纸浆市场周报：海外供应预期修复 纸浆期货震荡回落

海外供应预期修复纸浆期货震荡回落纸浆市场周报「2 0 2 3 . 0 3 . 0 3」 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 3「周度要点小结」◆行情回顾：供应方面，本周纸浆主流港口样本库存量为209.5 万吨，环比下降0.5%，主要港口持续去库。12月纸浆进口量同比增加，海外供应端修复预期增加。进口方面，12月纸浆进口量同比大幅增加，海外供应端陆续修复。需求方面，1月欧洲纸浆港口库存大幅累库，鹰派加息政策对全球经济的抑制加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企在刚需订单支撑下稳定生产。◆行情展望：月底UPM乌拉圭PasodelosToros210万吨阔叶浆产能即将投放，3季度亦有芬林芬宝凯米项目80万吨针叶浆产能待投产，海外供应端逐步走向宽松。◆策略建议：SP2305合约下方关注6300附近支撑，建议观望。 4本周纸浆期价震荡下行「期现市场情况」周内纸浆期价震荡下行。图、纸浆期价走势来源：ifind 瑞达期货研究院 5本周期纸浆基差走强「期现市场情况」图、纸浆基差来源：wind 瑞达期货研究院截至2023年3月2日，纸浆基差为366元/吨，较2月21日增加32元/吨,增幅9.58%。-600-400-2000200400600800100012002020-01-142020-08-142021-03-142021-10-142022-05-142022-12-14元/吨纸浆基差纸浆基差 6本周针叶浆价格环比下跌，阔叶浆价格环比下跌「期现市场情况」图、漂针木浆与漂阔木浆价格来源：wind 瑞达期货研究院截至2023年3月2日，现货价:漂针浆:银星:山东(智利)为6800元/吨，较2月25日减少100元/吨,降幅1.46%；现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大)为7200元/吨，较2月25日减少50元/吨,降幅0.72%；现货价:漂阔浆:金鱼:山东(巴西)为5750元/吨，较2月25日减少50元/吨,降幅0.72%；现货价:漂阔浆:明星:山东(智利)为5750元/吨，较2月25日减少50元/吨,降幅0.71%。3,0004,0005,0006,0007,0008,0003000400050006000700080002021-05-062021-06-062021-07-062021-08-062021-09-062021-10-062021-11-062021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-06吨漂针木浆与漂阔木浆价格现货价:漂针浆:银星:山东(智利)现货价:漂针浆:凯利普:山东(加拿大)现货价:漂阔浆:金鱼:山东(巴西)现货价:漂阔浆:明星:山东(智利) 73月外盘针叶浆价格持平「期现市场情况」图、国际纸浆价格来源：wind 瑞达期货研究院400500600700800900100011002018-05-232019-05-232020-05-232021-05-232022-05-23美元/吨国际纸浆价格CFR外盘报价:漂白针叶浆:银星(智利)CFR外盘报价:本色浆:金星(智利)CFR外盘报价:漂白阔叶浆:明星(智利)智利Arauco公布2023年3月报盘，其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨，明星730美元/吨。 8本周人民币汇率升值「期现市场情况」图、纸浆期价与人民币汇率来源：wind 瑞达期货研究院3,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.006.00006.20006.40006.60006.80007.00007.20007.40002018-12-062019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06中间价:美元兑人民币中间价:美元兑人民币期货收盘价(活跃合约):纸浆2023年3月3日，人民币对美元中间价报6.9117，较2月24日下调175基点。 9本周内外盘价差缩小「期现市场情况」图、银星纸浆内外盘价差来源：wind 瑞达期货研究院02004006008001000120014002022-05-052022-07-052022-09-052022-11-052023-01-05元/吨银星内外盘价差银星内外盘价差截至2023年3月2日，银星内外盘价差记469.664元/吨，较2月22日减少154.508元/吨,降幅24.75%。 10本周纸浆仓单数量下跌「期现市场情况」图、纸浆仓单来源：wind 瑞达期货研究院3,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.0001000002000003000004000005000006000002020-06-052020-08-052020-10-052020-12-052021-02-052021-04-052021-06-052021-08-052021-10-052021-12-052022-02-052022-04-052022-06-052022-08-052022-10-052022-12-052023-02-05吨库存期货:纸浆:总计库存期货:纸浆:总计期货收盘价(活跃合约):纸浆截至2023年3月3日，纸浆期货仓单为247241吨，较2月24日减少456吨,降幅0.18%。 11本周纸浆多空同增，净多减少「期现市场情况」本周纸浆多空同增，净多减少。图、纸浆前20多空及净持仓来源：瑞达期货研究院 12本周期纸浆近远月合约价差缩小「期现市场情况」截至2023-03-02,纸浆5-9合约价差报238元/吨,环比上涨4.39%图、纸浆近远月走势图来源：ifind瑞达期货研究院 13全球木浆库存——1月纸浆全球木浆库存天数环比上升图、：全球生产商木浆库存天数来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」30.0032.0034.0036.0038.0040.0042.0044.0046.0048.0050.002020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01天全球木浆库存天数库存天数:木浆:漂针木浆:全球:当月值库存天数:木浆:漂阔木浆:全球:当月值库存天数:木浆:全球:当月值据PPPC，2023年1月底世界20国商品浆供应商库存为48天，环比增加6天。其中漂白软木浆库存天数48天，环比增加5天；漂白硬木浆库存天数49天，环比增加4天。 14欧洲木浆库存——1月纸浆欧洲库存环比上涨图、欧洲木浆港口库存来源：ifind瑞达期货研究院「产业链情况」-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00%万吨月末库存:欧洲港口纸浆:当月值月末库存:欧洲港口纸浆:当月值月末库存:欧洲港口纸浆:当月同比据Europulp数据显示，2023年1月欧洲港口纸浆月末库存量为151.43万吨，环比增加13.75%，同比增加36.06%。 15纸浆进口量——12月纸浆进口量环比下滑图、纸浆进口量来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」150.00170.00190.00210.00230.00250.00270.00290.00310.002017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12万吨纸浆:进口数量:当月值纸浆:进口数量:当月值海关总署数据显示，2022年12月，当月纸浆进口量为236.00万吨，环比下降5.22%，同比增加23.56%。2022年1-12月，纸浆累计进口量2916万吨，同比减少1.79%。 16港口库存——2月国内纸浆库存环比下跌图、国内三大主港库存统计来源：wind 瑞达期货研究院「产业链情况」0.0050.00100.00150.00200.000.0050.00100.00150.00200.002022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02万吨港口库存:纸浆:当周值港口库存:纸浆:青岛港:当周值港口库存:纸浆:常熟港:当周值港口库存:纸浆:保定库:当周值港口库存:纸浆:当周值截止至2023年2月24日当周，纸浆港口库存合计179.8万吨，环比增加0.3万吨,增幅0.2%。其中，青岛港库存为110.9万吨，环比减少5.6万吨,降幅3.88%；常熟港库存为65.1万吨，环比增加2.7万吨,增幅1.65%；保定港库存为3.8万吨，环比减少0.2万吨,降幅0.12%。 17需求端——本周白卡纸出厂价环比持平本周国内主要工厂白卡纸出厂价环比持平。图、白卡纸国内出厂价来源：ifind 瑞达期货研究院「产业链情况」 18需求端——本周白板纸出厂价环比持平本周国内白板纸出厂价较上周环比持平。图、白板纸国内出厂价来源：ifind 瑞达期货研究院「产业链情况」 19需求端——本周铜版纸出厂价环比持平本周国内铜版纸出厂价环比持平。图、铜版纸国内出厂价来源：ifind 瑞达期货研究院「产业链情况」 20需求端——本周新闻纸出厂价环比持平截止03月02日，本周期250g地龙级别白板纸含税均价4186.7元/吨，环比上涨0.2%，同比下跌13.4%；本周期企业250-400g主流品牌白卡纸含税均价5243.3元/吨，环比持平，同比下降19.9%；70g双胶纸企业含税均价为6542.9元/吨，环比涨幅0.4%；157g铜版纸企业含税均价为6150.0元/吨，环比持平。图、新闻纸国内出厂价来源：ifind瑞达期货研究院「产业链情况」 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。