微观结构周度跟踪：两会预期未压制债市微观结构

本报告是关于2023年3月5日的两会预期对债市微观结构的影响的跟踪报告。报告指出，结合历史规律和2023年现实，预判债市受到两会政策的影响出现大幅上行的可能性和空间都较小。报告分析了过去一周债市的整体情绪和技术指标，以及机构行为监控和资产相对性价比。报告认为，资金面套息空间扩大，互换利率上行，利差处于历史低位；利率债期限利差整体走窄，国债国开新老券利差扩大；信用债期限利差继续走窄，而信用利差处于历史高位；期现价格对比，换券后基差重新缩窄，各合约升水；中美利差虽有部分指标小幅走扩，但处于历史低分位点。报告还指出，2023年两会前的微观结构相对稳定，两会后债市可能反而有下行机会。