光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 光大期货煤化工商品日报（2023年3月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格延续上涨趋势，主力合约收盘价2540元/吨，涨幅2.92%。现货市场涨跌互现，各地区价格波动幅度-20～30元/吨不等。尿素供应持续提升中，目前已达到17.1万吨的高位。近两日伴随期货市场积极情绪，尿素企业收单情况好转，现货价格进一步反弹。需求端情绪也有所好转，中下游采购积极性提升。3月之后国内春耕农需旺季将逐步展开，后期需求有望继续释放。整体来看，当前尿素期、现市场情绪均有回升，且随着春耕旺季周期到来，尿素有望进入供需两旺格局。期货盘面短期或继续保持积极状态，但因市场利好因素有限，故上方空间也相对有限，趋势上以偏强震荡思路对待，警惕市场情绪平复后的回落风险。 偏强震荡 纯碱 昨日纯碱期货价格继续偏强运行，主力合约收盘价2970元/吨，涨幅0.88%。昨日夜盘纯碱期货价格走势有所放缓，偏弱震荡运行。现货市场整体稳定，个别价格小幅波动。当前纯碱供给端维持高位，周度开工率93.32%，周度产量62.36万吨，已达到近几年新高水平。但企业订单量有所增加，库存去化明显，现货价格月初两天上涨之后维持高位稳定。需求端表现稳定，轻碱需求略弱，重碱刚需稳定，部分原料库存偏低的下游行业存在刚需补库空间。整体来看，纯碱现货市场偏强状态不改，期货盘面贴水，不排除向上修复基差空间的可能。但盘面情绪在对宏观等利好数据消化完毕后趋于平稳，日内以高位宽幅震荡思路对待，上下空间均有限。 现货高位坚挺 盘面情绪趋缓 高位宽幅震荡 二、市场信息 尿素 1、3月2日尿素期货仓单数量20张，较上一交易日无变化，有效预报量65张。 2、截至3月2日的一周，中国尿素市场均价2706元/吨，周环比上涨0.59%。 3、隆众资讯：3月2日国内尿素行业日产17.10万吨，较上一工作日增加0.1万吨（修正：上一工作日日产为17.00万吨），较去年同期增加1.63万吨；当日尿素行业开工率82.97%，较去年同期69.59%回升13.38个百分点。 4、截至3月2日的一周，尿素开工负荷率74.75%，周环比上涨2.47个百分点，周同比上涨5.77个百分点。气头企业开工负荷率67.38%，周环比上涨8.32个百分点，周同比上涨0.93个百分点。煤头企业开工负荷率77.17%，周环比上涨0.53个百分点，周同比上涨7.32个百分点。 5、截至3月2日尿素周度产量117.03万吨，折合平均日产量16.72万吨，环比上涨3.84%，同比上涨11.63%。 6、2023年3月2日企业库存总量69.0万吨，周环比减少14.29%。 纯碱 1、3月2日纯碱期货仓单数量1213张，较上一交易日无变化，有效预报量748张。 2、3月2日华北地区重碱送到价3150元/吨，华东地区重碱送到价3100元/吨，华中地区重碱送到价3080元/吨，均较上一工作日维持稳定。 3、截至3月2日的一周，纯碱整体开工率93.32%，环比+2.62%，周内纯碱产量62.36万吨，环比涨幅2.88%。 4、截至3月2日的一周纯碱企业库存25.25万吨，环比-4万吨，降幅13.68%。 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 150017001900210023002500270029003100330035002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-0910001500200025003000350040002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06-600-400-2000200400600800山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差-1500-1000-5000500100015002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06轻碱基差重碱基差500010500020500030500040500010000300005000070000900001100001300001500001700001900002019-08-092020-08-092021-08-092022-08-09主力合约持仓量主力合约成交量(右)02000004000006000008000001000000120000005000001000000150000020000002500000300000035000002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06主力合约成交量主力合约持仓量(右) 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨） 图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 -800-600-400-200020040005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差2000220024002600280030003200340036002021-08-112021-09-112021-10-112021-11-112021-12-112022-01-112022-02-112022-03-112022-04-112022-05-112022-06-112022-07-112022-08-112022-09-112022-10-112022-11-112022-12-112023-01-112023-02-11山东河南河北安徽江苏山西东北10001500200025003000350040002006-01-052007-01-052008-01-052009-01-052010-01-052011-01-052012-01-052013-01-052014-01-052015-01-052016-01-052017-01-052018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-052023-01-05重碱市场价格轻碱市场价格-1000-800-600-400-200020015002000250030003500400045002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇-2000-1500-1000-5000500100012001700220027003200370042002019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃-500-400-300-200-100010005-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差 光大期货煤化工商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 资源品团队研究成员介绍 • 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选 中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 执业资格号:F0306200 交易咨询资格号:Z0000082 • 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位， ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 执业资格证号:F3067502 交易咨询资格号:Z0014869 • 孙成震，云南大学金融硕士，现任光大期货农产品分析师，主要从事棉花、棉纱等期货品基面研究、数据分析等工作。 执业资格证号:F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。