转型成效显著，22年收入较快增长、盈利如期提升

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盐津铺子发布2022年度业绩快报，预计实现营业总收入28.94亿元，同比增长26.8%；预计实现归母净利润3.01亿元，同比增长99.9%。春节备货季订单旺盛，22Q4收入增长加速，预计22Q4单季度实现营业总收入9.24亿元，同比增长41.3%；实现归母净利润0.83亿元，同比增长12.5%。预计22年归母净利率为10.41%，同比提升3.8pct，主要系公司聚焦核心品类、优化供应链、全渠道扩张的战略转型取得显著成效，规模效应强化，同时整体费用节省较多，带来盈利能力提升。22Q4单季度预计实现归母净利润0.83亿元，同比+12.5%，预计与Q4旺季公司适度增加促销活动投入、继续加大研发费用投入有关。公司继续推进全渠道扩张战略，预计23年增长势能延续。我们上调2023/2024年盈利预测，预计2022-2024年公司实现营业总收入28.9/34.9/41.6亿元，同比+26.8%/+20.5%/+19.3%；实现归母净利润3.0/4.6/6.6亿元，同比+100.1%/+53.8%/+41.7%；EPS分别为2.34/3.61/5.11元。维持“买入”评级。