本报告主要关注了A股市场的近期表现和未来趋势。市场在近期延续震荡，行业热点轮动较快，市场尚无明确主线，部分周期板块涨幅居前。内部因素看，前期复苏预期已经兑现，修复行情的关注点正在转向基本面的实质修复；从外围因素看，美国1月PCE价格指数回升超出市场预期，通胀依然比较坚挺，或将干扰市场节奏；最新美联储议息会议纪要总体偏鹰派，也增加了市场对美联储加息终点抬升的担忧，海外市场情绪不佳，股指普遍下跌。报告认为国内经济恢复尚不算稳固，需要等待更多经济数据改善去验证，而对于中美关系走向、外资流入步伐收窄、以及新的政策措施还没有明确的担忧将一定程度影响风险偏好，市场可能维持震荡，中长期整体复苏下依然看好后续向上趋势。建议配置“政策呵护+高景气”，中长期建议把握“扩内需+困境反转”。关注如下方向：1、两会预期较强、未来可能是政策受益方向的新能源（估值合理的储能、光伏、电力设备、风电）、国防军工（新地缘政治时代国家安全是重中之重）。2、“二十大”明确科创是未来主线之一，关注数字基建、信创、计算机、软件开发、半导体产业链。3、《求是》发表《当前经济工作的几个重大问题》，扩内需、恢复和扩大消费依旧是今年稳增长重要着力点，短期选择业绩确定性较强的白酒头部企业和日常商务宴请需求释放下弹性较大高的次高端酒企、出行复苏超预期的出行链及部分自身有成长性的标的。
