中升控股是一家汽车经销商,主要销售豪华车品牌,如奔驰、宝马和雷克萨斯。2022年,由于市场竞争加剧和疫情管控,其新车销售毛利率承压。然而,2023年,预计其核心经销品牌将恢复增长,因为豪华车市场有望继续消费升级。一月份,高端车市场相对强劲,传统豪华车表现平淡,折扣率温和下降。预计高端车市场的新能源化将加剧。中升控股维持增持评级,但由于2022年下半年销量低于预期和市场竞争加剧拖累毛利率,下调了2022-24年的净利润预测。新的目标价为62.5港元,相当于16.8x FY23E P/E。
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