煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2023年1月20日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 昨日尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价2634元/吨，小幅上涨0.42%。现货市场维持稳定。供应端因个别检修企业复产，尿素日产量提升至14.97万吨。目前尿素企业春节订单已预收完毕，且多数市场人员已进入假期，企业销售和下游采购均已停滞，节前尿素市场将维持稳定。期货盘面暂无新增驱动，日内继续以区间宽幅震荡思路对待，节前最后一个交易日关注资金及持仓变化，假期期间关注国内政策导向及国际尿素市场动态，建议轻仓或空仓过节。 高位区间震荡 纯碱 昨日纯碱期货价格偏强运行，主力合约收盘价2987元/吨，涨幅1.29%。昨日夜盘纯碱期货价格强势上行，主力合约盘中向上突破3000元/吨大关。现货市场整体稳定，春节假期前最后一个交易日市场价格暂不调整。供应端因个别企业装置负荷有所波动，本周行业开工小幅下降0.74个百分点，但对供应量影响不大。需求端有所分化，轻碱下游停工放假，重碱需求稳定，市场成交随着中下游进入假期而有所放缓。当前纯碱企业订单充足，库存继续下降，现货报价仍较坚挺。纯碱期货盘面趋势仍以上行为主，但节前最后一个交易日资金及持仓变化或导致期价有所波动。春节假期较长，市场不确定因素较多，建议轻仓或空仓过节。 日内强势运行关注持仓及资金变化 二、市场信息 尿素 1、1月19日尿素期货仓单数量3451张，较上一交易日无变化，有效预报量0张。 2、1月19日国内各地区尿素现货价格（元/吨）：山东临沂2730-2750；菏泽2720-2730；河北石家庄2710-2720；河南市场2710-2755；山西大颗粒汽运2760-2820，中小颗粒汽运主流参考2640-2700。 3、截至1月19日的一周，国内尿素开工负荷率64.81%，周环比下滑0.55个百分点，周同比下滑4.17个百分 点；本周气头企业开工负荷率31.75%，周环比上涨0.46个百分点，周同比下滑21.10个百分点；本周煤头企业 开工负荷率75.67%，周环比下滑0.88个百分点，周同比上涨1.20个百分点。 4、截至1月19日尿素周度产量101.47万吨，折合平均日产量14.50万吨，环比下滑0.84%，同比下滑3.21%。 5、2023年1月19日企业库存总量72万吨，周环比增加1.41%。 纯碱 1、1月19日纯碱期货仓单数量192张，较上一交易日-2886张，有效预报量258张。 2、1月19日国内华北地区重碱送到价格2900元/吨，华中地区重碱送到价格2850元/吨，华东地区重碱送到价 格2850元/吨，均较上一工作日持平。 3、截至1月19日的一周，国内纯碱整体开工率90.40%，上周91.14%，环比-0.74个百分点；本周纯碱产量60.4 万吨，环比-0.47万吨，降幅0.81%。 4、本周国内纯碱厂家总库存24.12万吨，环比-2.92万吨，降幅10.8%。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3500 4000 33003100 3500 2900 3000 27002500 2500 23002100 2000 1900 1500 17001500 1000 2019-08-09 2020-08-09 2021-08-09 2022-08-09 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-06 2022-12-0 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 8006004002000-200-400-600 山东基差河南基差河北基差安徽基差江苏基差山西基差东北基差 轻碱基差重碱基差 15001000 500 0 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12 -500 -1000-1500 150000 3500000 1200000 130000 405000 3000000 1000000 110000 2500000 800000 90000 305000 2000000 600000 70000 205000 1500000 400000 50000 1000000 105000 200000 30000 500000 10000 2019-08-09 5000 2020-08-092021-08-09 2022-08-09 0 2019-12-06 2020-12-06 2021-12-06 0 2022-12-06 主力合约持仓量主力合约成交量(右)主力合约成交量主力合约持仓量(右) 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 图7：尿素09-05-01连续合约价差（元/吨）图8：纯碱09-05-01连续合约价差（元/吨） 1000-100-200-300-400-500 05-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差 4002000-200-400-600-800 05-01合约价差09-01合约价差09-05合约价差 轻碱市场价格 重碱市场价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 安徽 河北 东北 河南 山西 山东 江苏 3500 3000 2500 2000 1500 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 2021-06-30 2021-07-31 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-31 2021-11-30 2021-12-31 2022-01-31 2022-02-28 2022-03-31 2022-04-30 2022-05-31 2022-06-30 2022-07-31 2022-08-31 2022-09-30 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-31 2006-01-05 2007-01-05 2008-01-05 2009-01-05 2010-01-05 2011-01-05 2012-01-05 2013-01-05 2014-01-05 2015-01-05 2016-01-05 2017-01-05 2018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 2023-01-05 4500 200 4000 0 3500 -200 3000-4002500-6002000-8001500-1000 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 尿素-甲醇价差CZCE尿素CZCE甲醇 4200100037005003200 0 2700 -500 22001700-10001200-1500 2019-12-062020-12-062021-12-062022-12-06 玻璃-纯碱价差CZCE纯碱CZCE玻璃 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 数据来源：Wind、光大期货研究所 研究成员介绍 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，主要从事纯碱、尿素等期货品种的基本面研究、数据分析等工作，2020年5月荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，2020年-2022年连续获得郑州商品交易纯碱高级分析师称号。 ·从业资格证号：F3067502交易咨询证号：Z0014869 ·E-mail：zhangll@ebfcn.com.cn联系电话：0371-65618032 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。