光伏行业周报：美国组件进口数据向好，钙钛矿产业化进程提速

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 太阳能 2023年02月26日 光伏行业周报（20230220-20230226） 推荐 （维持） 美国组件进口数据向好，钙钛矿产业化进程提速  2022年12月美国电池组件进口同环比高增，整体趋势向好。据美国海关数据，2022年12月美国电池组件进口量为4.26GW，同比增长200.24%，环比增长23.15%；其中组件进口4.02 GW，环比增长23.76%，占电池组件总进口量94.3%；电池进口0.24GW，环比增长13.9%，占电池组件总进口量5.7%。2022年全年美国电池组件累计进口量为35.13GW，同比增长24.13%；其中组件和电池进口量分别为33.06/2.06GW，占总进口量的比例分别为94.1%/5.9%。在UFLPA等政策的限制下，2022年美国电池组件进口受阻，致使光伏供应链严重短缺，部分公用事业规模光伏项目被推迟。展望2023年，随着国内企业对UFLPA规则理解的加深，清关流程有望逐渐跑通；同时，美国作为传统的组件高价地区，需求改善将进一步提升组件企业的盈利水平，利好在东南亚布局的国内一体化组件企业。  钙钛矿电池产业化进程提速，未来发展前景广阔。钙钛矿电池是以ABX3钙钛矿晶体结构的半导体材料制备的太阳能电池，由于转换效率高、制备工艺简单、成本低廉，目前成为最具竞争前景的光电技术之一。（1）从转换效率来看，钙钛矿电池理论极限效率与实验室效率均超过晶硅电池，并可进一步通过双结叠层提高理论效率。（2）从成本上来看，钙钛矿较传统晶硅电池原材料用量少，材料纯度要求低，组件成本可低40%以上。（3）产业化进程方面，单结钙钛矿电池产业化进程加速，协鑫光电、纤纳光电、极电光能等企业现已完成百兆瓦级试验线投建，并计划启动GW级产线扩产计划；钙钛矿叠层电池则多处于研发试验阶段，参与者相对较少。目前钙钛矿正在突破稳定性与大面积制备等问题，随着大规模产线招标的逐步启动，设备厂商有望最先受益。  光伏产业跟踪：  产业链价格：主材环节：本周硅料硅片价格较上周持平。本周多晶硅致密料价格报230元/kg。182/210mm单晶硅片分别报6.22/8.20元/片。本周电池片价格小幅下跌。182/210mm单晶PERC电池片价格均报1.1元/W，较上周下跌0.03元/W。本周组件价格较上周持平。182mm/210mm单面单玻PERC组件价格报1.77元/W，182mm/210mm双面单玻PERC组件价格报1.79元/W。辅材方面：光伏玻璃价格较上周持平，2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格报19.50/26.50元/m²。本周胶膜价格较上周持平。EVA/POE胶膜价格报10.50/17.00元/m2。  重要公司公告：上机数控向均达股份出售单晶硅片9.5亿片，金额为59.09亿元；特变电工公布对外投资相关公告。  行业重要新闻：陕西省发布陕西省碳达峰实施方案。提出到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到8000万千瓦以上；宁夏发改委发布“十四五”储能实施方案，文件明确50个储能项目，指出到2025年，宁夏储能装机力争实现5GW/10GWh以上；山西省印发《山西省推进分布式可再生能源发展三年行动计划》。提出到2025年，全省分布式可再生能源电力装机总规模达到1000万千瓦左右。  投资策略：1）光伏及储能双赛道加持，逆变器环节需求高速增长，目前整体估值较低。建议关注德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等。2）新电池技术产业化提速。异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。钙钛矿产业化加速，建议关注捷佳伟创、京山轻机等设备公司。3）上游原材料价格下降，分布式EPC公司有望受益。建议关注正泰电器、中来股份等。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 37 0.00 总市值(亿元) 19,825.03 2.11 流通市值(亿元) 15,676.60 2.19 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -4.0% -16.2% -4.9% 相对表现 -1.1% -15.7% 5.4% 相关研究报告 《光伏行业周报（20230213-20230219）：2022年产业链各环节产量再创新高，分布式装机占比提升至58.5%》 2023-02-20 《光伏行业周报（20230206-202302012）：需求拉动产业链价格回升，异质结组件效率再迎突破》 2023-02-12 《光伏行业周报（20230130-20230205）：节后产业链价格回暖，组件中标价差较大》 2023-02-06 -30%-13%3%20%22/0222/0522/0722/0922/1223/022022-02-25~2023-02-24太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20230220-20230226） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、美国电池组件需求向好，钙钛矿电池发展前景广阔 ..................................................... 4 （一）美国电池组件进口数据向好，2023年需求有望迎来改善 ................................ 4 （二）钙钛矿电池发展前景广阔，产业化进程提速 ..................................................... 4 二、市场行情回顾 ..................................................................................................................... 5 （一）本周行业涨跌幅 ..................................................................................................... 5 （二）本周个股涨跌幅 ..................................................................................................... 6 （三）行业PE估值 .......................................................................................................... 7 （四）行业PE估值分位数 .............................................................................................. 8 三、本周行业概览 ................................................................................................................... 10 （一）本周光伏产业链价格 ........................................................................................... 10 （二）重要公司公告 ....................................................................................................... 11 （三）行业重要新闻 ....................................................................................................... 12 四、风险提示 ........................................................................................................................... 13 光伏行业周报（20230220-20230226） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 美国电池组件当月进口量（GW） ........................................................................... 4 图表 2 钙钛矿电池有望成为下一代主流电池技术 ............................................................. 5 图表 3 部分钙钛矿企业中试线规模（MW） ...................................................................... 5 图表 4 本周电力设备行业上涨0.61%（申万行业指数） .................................................. 6 图表 5 本周光伏设备上涨3.9%（申万行业指数） ............................................................ 6 图表 6 本周三变科技上涨49.09% ........................................................................................ 7 图表 7 本周通达动力下跌12.58% ........................................................................................ 7 图表 8 本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 ......................................................................... 7 图表 9 本周行业PE（TTM）排名 ....................................................................................... 8 图表 10 本周电力设备子行业PE（TTM）排名 ................................................................. 8 图表 11 截至2月24日，电力设备行业PE估值分位数为12.2% .................................... 9 图表 12 截至2月24日，光伏设备行业PE估值分位数为14.1% ................................... 9 图表 13 硅料价格走势（元