证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 太阳能 2022年12月11日 光伏行业周报（20221205-20221211） 推荐 （维持） 钙钛矿电池产业化进程提速，TOPCon电池效率再创新高  全球最大钙钛矿光伏生产线投产，钙钛矿电池产业化向前迈进一大步。12月8日，极电光能宣布150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行，据公司介绍，该产线是全球目前产能最大的已投产钙钛矿光伏生产线，同时具备光伏建筑一体化产品和标准组件的生产能力。钙钛矿光伏技术因吸光系数大、载流子寿命长、材料成本较低等优点受到广泛关注。目前各企业大多为百兆瓦级试验线规划，距离量产还有一定时间。此次极电光能150MW钙钛矿电池产线投产标志着钙钛矿电池产业化向前迈进了一大步，产业化进程有望加速推进。  TOPCon电池转换效率再创新高，降本增效持续推进。12月8日，晶科能源宣布，其自主研发的182N型高效单晶硅电池技术取得重大突破，经权威第三方测试认证机构中国计量科学院检测实验室认证，全面积电池转化效率达到26.4%，又一次创造了182及以上尺寸大面积N型TOPCon电池转化效率的新高。此次实验室效率的突破将有助于公司未来TOPCon电池量产效率的进一步提升，在带来更多的发电增益的同时，还可以有效摊薄BOS成本，公司N型组件产品的竞争力有望进一步增强。  光伏产业跟踪：  产业链价格：主材环节：本周多晶硅致密料价格报288元/kg，较上周下跌7元/kg。本周硅片价格明显回落。166mm单晶硅片价格报5.98元/片，较上周下跌0.04元/片；182mm单晶硅片价格报6.95元/片，较上周下跌0.16元/片；210mm单晶硅片价格报9.06元/片，较上周下跌0.24元/片。本周电池片价格小幅下跌。单晶PERC电池片166mm价格维持1.31元/W；单晶PERC电池片182mm报1.32元/W，较上周下跌0.02元/W；单晶PERC电池片210mm价格报1.32元/W，较上周下跌0.02元/W。组件价格基本持稳。辅材方面：本周光伏玻璃价格小幅下跌，3.2mm镀膜光伏玻璃价格报27.5元/m²，较上周下跌0.5元/m²；2.0mm镀膜光伏玻璃价格报20.05元/m²，较上周下跌0.95元/m²。本周EVA胶膜价格为11.0元/m2，较上周下跌1元/m2；POE胶膜价格为15.5元/m2，较上周持平。  重要公司公告：禾迈股份、福能股份、海源复材、隆基绿能等公司发布对外投资相关公告，帝科股份、天合光能、协鑫集成等公司公布业务合同相关公告，中来股份等公司公布投资进展相关公告。  行业重要新闻：宁夏回族自治区发展改革委印发《宁夏回族自治区可再生能源发展“十四五”规划》。通知提出：到2025年，可再生能源装机规模超过5000万千瓦，力争达到5500万千瓦，可再生能源发电装机和发电量占比分别提高到55%和30%以上。  投资策略：随着新增硅料产能逐步释放，明年产业链价格有望回落，将进一步刺激光伏装机需求，光伏行业预计将延续高景气，全产业链量增逻辑清晰。我们建议关注，1）明年受益于硅料价格下降，有望量利齐升的一体化组件环节，如天合光能、晶科能源、晶澳科技、隆基绿能等；2）格局稳定的硅片环节，如TCL中环、隆基绿能等；3）盈利能力持续修复的电池环节，如爱旭股份、钧达股份等；4）光伏及储能双赛道加持，需求高速增长的逆变器环节，如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、昱能科技、禾迈股份等；5）受益于硅料释放，需求起量的辅材环节，如福莱特、信义光能、海优新材、福斯特、中信博、清源股份、通灵股份、快可电子等。  风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 36 0.00 总市值(亿元) 16,969.64 1.87 流通市值(亿元) 14,190.86 2.06 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.9% -10.0% -17.6% 相对表现 -17.5% -5.8% 3.7% 相关研究报告 《光伏行业周报（20221128-20221204）：光伏产业链价格全线向下，美国反规避初裁结果公布》 2022-12-04 《光伏行业周报（20221121-20221127）：硅料硅片价格松动，产业链价格拐点或将临近》 2022-11-28 《光伏行业周报（20221114-20221120）：组件逆变器出口稳定，隆基电池效率创新高》 2022-11-21 -39%-24%-10%5%21/1222/0222/0522/0722/0922/122021-12-13~2022-12-09太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20221205-20221211） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、全球最大钙钛矿光伏生产线投产，TOPCon电池转换效率再创新高 ......................... 4 （一）极电光能150MW钙钛矿光伏生产线投产，钙钛矿电池产业化迈出一大步 .. 4 （二）TOPCon电池转换效率再创新高，降本增效持续推进 ...................................... 4 二、市场行情回顾 ..................................................................................................................... 5 （一）本周行业涨跌幅 ..................................................................................................... 5 （二）本周个股涨跌幅 ..................................................................................................... 6 （三）行业PE估值 .......................................................................................................... 7 （四）行业PE估值分位数 .............................................................................................. 8 三、本周行业概览 ..................................................................................................................... 9 （一）本周光伏产业链价格 ............................................................................................. 9 （二）重要公司公告 ....................................................................................................... 11 （三）行业重要新闻 ....................................................................................................... 11 四、风险提示 ........................................................................................................................... 12 光伏行业周报（20221205-20221211） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 钙钛矿电池效率提升迅速 ......................................................................................... 4 图表 2 晶科能源182 TOPCon电池转换效率再创新高 ...................................................... 5 图表 3 本周电力设备行业上涨0.24%（申万行业指数） .................................................. 5 图表 4 本周光伏设备下跌3.07%（申万行业指数） .......................................................... 6 图表 5 本周海源复材上涨14.81% ........................................................................................ 6 图表 6 本周天合光能下跌13.46% ........................................................................................ 6 图表 7 本周美股重要光伏公司涨跌幅情况 ......................................................................... 7 图表 8 本周行业PE（TTM）排名 ....................................................................................... 7 图表 9 本周电力设备子行业PE（TTM）排名 ................................................................... 8 图表 10 截至12月9日，电力设备行业PE估值分位数为11.6% .................................... 8 图表 11 截至12月9日，光伏设备行业PE估值分位数为11.1% .................................... 9 图表 12 硅料价格走势（元/kg） .......................................................................................... 9 图表 13 硅片价格走势（元/片） .......................................................................................... 9 图表 14 电池片价格走势（元/W） ...