请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 8 证券研究报告 | 策略研究 投资策略研究 【粤开策略】2023年3月十大金股及市场展望 2023年02月26日 投资要点 分析师：陈梦洁 执业编号：S0300520100001 电话：010-83755578 邮箱：chenmengjie@ykzq.com 近期报告 《【粤开策略】2023年2月十大金股及市场展望》2023-01-31 《【粤开策略点评】A股开启全面注册制2.0时代，聚焦券商、战略新兴、专精特新三条主线》2023-02-02 《【粤开策略大势研判】关注基本面修复的“滞涨”板块》2023-02-05 《【粤开策略大势研判】震荡筑底期，优先关注确定性》2023-02-12 《【粤开策略大势研判】震荡调整中关注“高性价比”板块机会》2023-02-19 3月市场展望及十大金股推荐 2023年2月，市场震荡运行，行业轮动进一步加快，非银金融、AIGC、消费和地产等行业轮番上涨。截至2月26日，沪指月涨幅0.35%，前期快速上涨行情转为震荡调整，创业板指跌幅明显，达5.89%。外资流入明显放缓，北上资金结束连续14周加仓A股，2月净流入124.8亿元。 经济数据方面，国家统计局公布最新通胀数据，1月CPI涨幅重回“2区间”。CPI上行主要受春节效应和疫情防控政策优化调整因素影响，而PPI持续下行则受到国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响。高频数据呈现持续修复趋势，国家统计局公布2023年1月70个大中城市中一线城市房价有所回暖，一线城市的房价同环比均上涨，但二三线城市的房价同环比仍下降，市场信心仍待恢复。 全面注册制正式实施。2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面，未来发行上市条件更加宽松，提高了上市融资效率，降低发行成本，能够更好地服务实体企业融资。 从历史回测来看，A股“两会行情”日历效应明显，A股在历年全国两会前后均有着较为积极的市场反应，且往往伴随着明显的风格切换。3月A股有望迎来“两会行情”和业绩数据验证，但考虑到今年以来累计涨幅不低，预期已部分兑现，投资者将更关注经济修复的持续性和高度，因此我们预计后市整体将呈现震荡上行之势，风格或更偏好成长。配置方面，建议关注： 第一，两会召开窗口期有望受益的支持性行业，尤其是高端制造和硬科技领域，如数字经济、国防军工、新能源行业，重要抓手的扩内需促消费行业如新能源汽车、智能家电等行业。第二，经济复苏早周期行业中受益国企价值重估的低位股，如煤炭、钢铁、有色、机械等行业。 3月粤开证券十大金股组合分别为：陕西煤业、中科曙光、温氏股份、舍得酒业、老百姓、宁德时代、石头科技、长城汽车、中国移动、钢研高纳。 风险提示：经济恢复不及预期，政策发力不及预期，外围扰动超预期。 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 8 目 录 一、3月市场展望 ...................................................................................................................................................................... 3 二、3月十大金股组合及推荐逻辑 .......................................................................................................................................... 4 三、3月国内外重要财经事件一览 .......................................................................................................................................... 6 四、风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图表1： 主要宽基指数月表现 ........................................................................................................................................ 3 图表2： 北上资金净流入大幅放缓 ................................................................................................................................ 3 图表3： 3月国内外重要财经事件一览 ......................................................................................................................... 6 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 8 一、3月市场展望 2023年2月，市场震荡运行，行业轮动进一步加快，非银金融、AIGC、消费和地产等行业轮番上涨。截至2月26日，沪指月涨幅0.35%，前期快速上涨行情转为震荡调整，创业板指跌幅明显，达5.89%。外资流入明显放缓，北上资金结束连续14周加仓A股，2月净流入124.8亿元，或因美国通胀数据高于市场预期，3月加息预期升温。 图表1：主要宽基指数月表现 图表2：北上资金净流入大幅放缓 资料来源：Wind、粤开证券研究院，截至2023/02/26 资料来源：Wind、粤开证券研究院，截至2023/02/26 经济数据方面，国家统计局公布最新通胀数据，1月CPI涨幅重回“2区间”。中国1月CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.8%，PPI同比下降0.8%，环比下降0.4%。具体来看，CPI上行主要受春节效应和疫情防控政策优化调整因素影响，而PPI持续下行则受到国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响。高频数据呈现持续修复趋势，国家统计局公布2023年1月70个大中城市中一线城市房价有所回暖，一线城市的房价同环比均上涨，但二三线城市的房价同环比仍下降，市场信心仍待恢复，与此同时，国家再次强调了严防消费贷违规进入楼市、股市等禁止领域。 全面注册制正式实施。2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面，未来发行上市条件更加宽松，提高了上市融资效率，降低发行成本，能够更好地服务实体企业融资。 从历史回测来看，A股“两会行情”日历效应明显，A股在历年全国两会前后均有着较为积极的市场反应，且往往伴随着明显的风格切换。3月A股有望迎来“两会行情”和业绩数据验证，但考虑到今年以来累计涨幅不低，预期已部分兑现，投资者将更关注经济修复的持续性和高度，因此我们预计后市整体将呈现震荡上行之势，风格或更偏好成长。配置方面，建议关注： 第一，两会召开窗口期有望受益的支持性行业，尤其是高端制造和硬科技领域，如数字经济、国防军工、新能源行业，重要抓手的扩内需促消费行业如新能源汽车、智能家电等行业。 第二，经济复苏早周期行业中受益国企价值重估的低位股，如煤炭、钢铁、有色、机械等行业。 0.35% -5.89% -0.19% -2.30% 0.82% 2.05% -7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%上证指数 创业板指 万得全A 沪深300 中证500 中证1000 150001550016000165001700017500180001850019000-1000-5000500100015002000成交净买入(亿元) 累计净买入(亿元，右轴) 策略研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 8 二、3月十大金股组合及推荐逻辑 3月粤开证券十大金股组合分别为：陕西煤业、中科曙光、温氏股份、舍得酒业、老百姓、宁德时代、石头科技、长城汽车、中国移动、钢研高纳。具体逻辑如下： 煤炭：陕西煤业（601225.SH）。2022年报业绩预告，公司业绩预增，净利润约340亿元~362亿元，同比增幅58%~68%。公司业绩大幅上涨主要受益于行业高景气、股权投资变现带来的投资收益和集团资产注入带来的业绩增厚。公司煤炭主营优势强化，板块持续降本增效，2022年同一控制下收购陕西彬长矿业集团有限公司，该公司业绩同比大幅增加。公司当前股价对应2022年PE仅5.4倍（万得一致预期），是国企低估值标的。 计算机：中科曙光（603019.SH）。公司2022年业绩快报预计收入130.1亿元，同比增长15.56%，实现归母净利润15.1亿元，同比增长30.9%。当前算力需求旺盛，信创赛道高景气，叠加国家提出“要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战”的要求，公司深耕国产化高性能计算，在对政府、金融、电信等泛G端市场有着显著优势，加之技术迭代升级和经营质量优化提升，公司有望持续业绩高增。 农林牧渔：温氏股份（300498.SZ）。当前猪价拐点已现，有望于2023年见顶，猪价高景气有望延续。短期来看疫情对消费需求的影响基本消弭，公司持续推进降本增效，在行业内成本优势较为明显。2022年业绩快报显示公司营业总收入837.39亿元，同比去年28.9%，净利润为52.2亿元，同比高增138.94%。公司已在2022年提前完成140万头能繁母猪存栏目标，2023年有望继续提高，产能充足为出栏量高增长提供了保障。中长期来看，生猪养殖行业市占率仍处于上升通道，龙头的市场份额有望持续提升。 食品饮料：舍得酒业（600702.SH）。疫情影响逐渐消散，线下场景放开，社交聚会恢复势头明显，酒类饮料等将有望出现显著的需求反弹，并且成本端随上游大宗商品的价格回落将利好利润率表现。白酒的产品升级和行业集中度持续提升，我国居民消费升级的大方向确定性较高，白酒行业将迎来较为确定的增长前景。公司布局高、中、低档产品格局，打造舍得品牌、沱牌曲酒、高端品牌吞之乎和天之呼，具有较强市场影响力。 医药生物：老百姓（603883.SH）。公司是全国领先的药品零售连锁企业之一，作为国内零售药店行业“平价超市药店”模式的先行者，具有良好的口碑和广泛的认知度，“老百姓大药房”品牌效应显著。除药品零售外，公司兼营药品批发与制造(主要为中成药及中药饮片制造)，同时大力发展DTP专业药房、中医馆和电子商务O2O等业务。2022年前三季度公司实现营业总收入137.76亿元（+22.13%），归母净利润为6.1亿元（+14.46^），全年预计净利润增长率为17.72%（万得一致预期），业绩确定性高。 电气设备：宁德时代（300750.SZ）。公司是动力电池龙头企业，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，拥有电池材料、电池系统、电池回收等产业链。日前公司发布第一代钠离子电池，能量密度等性能、AB结构创新等超出市场预期，创新能力强大。全球汽车电动化趋势明确，高端动力电池持续紧缺，作为全