石化周报：多因素制衡，油价短期暂稳

多因素制衡，油价短期暂稳。美联储会议纪要显示，所有票委都支持加息25个基点的决定，但有少数非票委希望加息50个基点，且目前通胀率仍远高于美联储2%的目标。美联储的鹰派加息态度以及商业原油库存本周持续大幅增加，使得原油市场承压。近期来看，随着中国需求逐步释放，以及3月俄罗斯将进一步减产，原油市场情绪可能将会略有回升，但仍和欧美国家通胀加息带来的弱需求预期相制衡，在油价具备底部支撑的情况下，预计短期或窄幅震荡。 美元指数上升；现货油价下跌；期货气价上涨。截至2月24日，美元指数收于105.26，周环比上升1.38个百分点。原油方面，截至2月24日，布伦特原油期货结算价为83.16美元/桶，周环比上涨0.19%；现货价格为82.04美元/桶，周环比下跌0.38%。天然气方面，截至2月24日，IPE天然气期货价格为127.69便士/色姆，周环比上涨5.56%；截至2月23日，亨利港天然气现货价格为2.19美元/百万英热单位，周环比下跌12.07%。 美国原油产量稳定，汽油产量上升。原油方面，截至2月17日，美国原油产量为1230万桶/日，周环比持平。成品油方面，截至2月17日，美国炼油厂日加工量为1501万桶/日，周环比下降2万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为891、132、377万桶/日，周环比变化+64、-12、-12万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降；欧盟储气率下降。石油方面，截至2月17日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比持平；商业原油库存为4.79亿桶，周环比上升765万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为24007、3729、12194万桶，周环比分别变化-186、+76、-270万桶。天然气方面，截至2月23日，欧盟储气率为62.94%，较上周下降1.59个百分点。 汽柴油和原油的价差扩大；涤纶价差收窄。1）炼油：截至2月20日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.49、4.38、2.54美元/加仑，较上周分别变化-0.23%、-1.53%、-9.48%，和布伦特原油现货价差分别为64.15、101.19、24.12美元/桶，较上周分别变化+4.40%、+0.18%、-25.21%。2）化工：截至2月23日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为234、289美元/吨，较上周分别变化+22.83%、+6.84%； 截至2月24日 ，FDY/POY/DTY的价差分别为1770/1170/2470元/吨，较上周分别变化-9.80%/-7.31%/-5.44%。 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升；3）新天然气，煤层气储量丰富，马必区块处于成长期。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 多因素制衡，油价短期暂稳。美联储会议纪要显示，所有票委都支持加息25个基点的决定，但有少数非票委希望加息50个基点，且目前通胀率仍远高于美联储2%的目标。美联储的鹰派加息态度以及商业原油库存本周持续大幅增加，使得原油市场承压。近期来看，随着中国需求逐步释放，以及3月俄罗斯将进一步减产，原油市场情绪可能将会略有回升，但仍和欧美国家通胀加息带来的弱需求预期相制衡，在油价具备底部支撑的情况下，预计短期或窄幅震荡。 美元指数上升；现货油价下跌；期货气价上涨。截至2月24日，美元指数收于105.26，周环比上升1.38个百分点。原油方面，截至2月24日，布伦特原油期货结算价为83.16美元/桶，周环比上涨0.19%；现货价格为82.04美元/桶，周环比下跌0.38%。天然气方面，截至2月24日，NYMEX天然气期货价格为2.50美元/百万英热单位，周环比上涨10.65%；IPE天然气期货价格为127.69便士/色姆，周环比上涨5.56%；截至2月23日，亨利港天然气现货价格为2.19美元/百万英热单位，周环比下跌12.07%。 美国原油产量稳定，汽油产量上升。原油方面，截至2月17日，美国原油产量为1230万桶/日，周环比持平。成品油方面，截至2月17日，美国炼油厂日加工量为1501万桶/日，周环比下降2万桶/日；汽油产量为891万桶/日，周环比上升64万桶/日；航空煤油产量为132万桶/日，周环比下降12万桶/日；馏分燃料油产量为377万桶/日，周环比下降12万桶/日。 美国原油库存上升，汽油库存下降。原油方面，截至2月17日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比持平；商业原油库存为4.79亿桶，周环比上升765万桶。成品油方面，车用汽油库存为24007万桶，周环比下降186万桶；航空煤油库存为3729万桶，周环比上升76万桶；馏分燃料油库存为12194万桶，周环比下降270万桶。 欧盟储气率下降。截至2月23日，欧盟储气率为62.94%，较上周下降1.59个百分点。其中，德国储气率为71.25%，较上周下降0.57个百分点；意大利储气率为61.82%，较上周下降2.32个百分点。 汽柴油和原油的价差扩大；涤纶价差收窄。炼油板块，截至2月20日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.49、4.38、2.54美元/加仑，较上周分别变化-0.23%、-1.53%、-9.48%，和布伦特原油现货价差分别为64.15、101.19、24.12美元/桶，较上周分别变化+4.40%、+0.18%、-25.21%。化工板块，截至2月23日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为234、289美元/吨，较上周分别变化+22.83%、+6.84%；截至2月24日，FDY/POY/DTY的价差分别为1770/1170/2470元/吨，较上周分别变化-9.80%/-7.31%/-5.44%。 投资建议：标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升；3）新天然气，煤层气储量丰富，马必区块处于成长期。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至2月24日，本周中信石油石化板块跑赢大盘，涨幅为1.7%，同期沪深300涨幅为0.7%、上证综指涨幅为1.3%，深证成指涨幅为0.6%。 图1：本周石油石化板块跑赢大盘（%） 截至2月24日，本周沪深300跌幅为0.66%，中信石油石化板块周涨幅为1.68%。各子板块中，石油开采子板块周涨幅最大，为3.15%；其他石化周涨幅最小，为0.64%。 图2：本周石油开采子板块涨幅最大（%） 2.2上市公司表现 本周广汇能源涨幅最大。截至2月24日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：广汇能源上涨9.46%，华锦股份上涨5.69%，泰山石油上涨5.32%，九丰能源上涨5.06%，博汇股份上涨4.41%。 本周康普顿跌幅最大。截至2月24日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：康普顿下跌5.44%，昊华科技下跌2.15%，新潮能源下跌1.17%，荣盛石化下跌1.17%，宝利国际下跌1.05%。 图3：本周广汇能源涨幅最大（%） 图4：本周康普顿跌幅最大（%） 3本周行业动态 2月20日 2月20日，中国石化新闻网报道，据钻机地带2月15日报道，埃及计划从2025年起将液化天然气出口增加约40%，增加的大部分燃料将运往欧洲。 2月20日，中国石化新闻网报道，据油气新闻网2月16日报道，壳牌周四表示，由于全球供应仍然有限，欧洲对液化天然气需求的增加将在未来两年与亚洲在海运燃料方面的竞争加剧。壳牌表示，2022年，全球液化天然气贸易总量达到3.97亿吨。行业预测预计到2040年，超冷燃料的需求量将增加一倍，达到7亿吨。 2月20日，中国石化新闻网报道，据油价网2月15日消息称，当周早些时候发表的一篇文章中，路透社援引业内人士和分析师的话称，天然气价格从去年8月的每百万英热单位逾9美元跌至昨日收盘时的2.405美元，这将影响美国天然气钻探商的钻探计划，因为他们大多没有作出对冲未来产量的应对。 2月20日，中国石油新闻中心报道，中国海洋石油集团有限公司16日发布消息,东营原油商业储备库项目正式进入试生产和商业运营阶段。东营原油商业储备库项目于2021年6月正式开工建设,占地超120万平方米,总投资64亿元,共建设50座10万立方米原油储罐及配套设施,库容500万立方米,可储存原油约425万吨。 2月21日 2月21日，国际石油网报道，印度1月对俄罗斯石油的购买量创下新高。据路透社消息，印度1月份的俄石油日均进口量为140万桶，同比增长9.2%。在印度1月份500万桶的日均进口量中，来自俄罗斯的石油占到了27%。 2月21日，中国石化新闻网报道，摩根大通表示布伦特原油价格预计不会在2023年达到每桶100美元，除非有重大地缘政治事件再次震撼市场。据其估计，亚洲大国的需求将增长77万桶/日——增幅低于欧佩克和IEA的预测。 2月21日，中国石化新闻网报道，雪佛龙公司副总裁Colin Parfitt表示，欧洲对美国原油的渴求预计将继续上升。根据Kpler数据，从2021年4月起美国对欧洲的原油出口相当稳定地上升，12月达到169万桶/日。2月，美国对欧洲的原油出口放缓至142万桶/日。 2月21日，中国石化新闻网报道，英国壳牌公司旗下的子公司壳牌海上公司宣布，在美国墨西哥湾运营的维托油田浮式生产设施已经开始石油生产。据估计，峰值石油日产量为10万桶。 2月22日 2月22日，国际石油网报道，截至2月17日当周，俄罗斯海运原油出口量大幅增加26%，至360万桶/日，创下一个多月来的最高水平。行业追踪数据显示，俄罗斯原油出口四周均值已经升至334万桶/日。其中，大约有320万桶/日运往亚洲市场，而历史数据表明，目的地标签为“未知”的货物通常的目的地就是印度。 2月22日，中国石化新闻网报道，石油公司官员和业内分析师表示，西方对原油和石油产品的制裁为美国原油等级的需求上升打开了大门，因为许多欧洲国家都渴望获得替代原油供应。由于地缘政治冲突爆发后的贸易流重新洗牌，今年美国原油出口将保持高位，这是因为欧洲和亚洲都在寻找原油供应。 2月22日，中国石化新闻网报道，由于土耳其南部2月6日发生毁灭性地震，阿塞拜疆通过巴库—第比利斯—杰伊汉(BTC)石油管道的原油出口在中断6天后重新启动。位于土耳其地中海海岸的杰伊汉码头于2月12日恢复运营，第一艘装载阿塞拜疆原油的油轮于第二天出发。 2月22日，中国石化新闻网报道，据预测，天然气价格暴跌已经迫使天然气生产商缩减生产计划，而此时欧洲正开始为夏季天然气储备补充季节做准备，预计届时天然气需求将激增。目前天然气需求不足可能会影响产量，当需求开始飙升时，这可能会导致未来的天然气供应问题。 2月23日 2月23日，中国石化新闻网报道，联合组织数据倡议(JODI)周一公布的数据显示，2022年12月全球石油需求激增130万桶/天，创历史新高，总需求比2019年12月疫情前的水平高出102%。国际能源论(IEF)称，2022年12月，尽管全球需求飙升，但由于受美国和英国供应减少因素影响，原油产量降至五个月低点。 2月23日，中国石化新闻网报道，2023年1月以来，中国第一大原油生产基地——渤海油田，原油日产历史性突破9万吨大关。据了解，从2019年到2022年底，渤海油田日产量稳定上升，持续“稳7冲8”“稳8冲9”，快速登顶中国第一大原油生产基地，建成中国第二大油气田，在中国境内油田中成为中国原油增量最大贡献者。 2月23日，中国石化新闻网报道，挪威国家石油理事会(NPD)周二公布的初步统计数据显示，挪威1月份的原油产量较上月有所下降，低于官方预测。NPD称，挪威1月份原油日产量从去年12月份的177万桶降至175万桶，低于预期的178万桶。 2月23日，国际石油网报道，乌兹别克石油天然气