云音乐(09899)2022年业绩会纪要-港股20230223-调研纪要

【时间】2023年2月23日 19:00-19:40【参会嘉宾】丁磊/CEO，芦菊/CFO，Angela XU/IRD等 公司发言概述公司在2022年持续强化云音乐的内容产品生态，推动产品创新，不断拓展内容布局，并继续夯实公司独特的音乐社区。这些卓有成效的举措进一步提高了公司的商业化能力，并推动运营效率和内容成本的优化，有效拉动了收入增长，同时净亏损大幅收窄，指向更清晰的盈利路径。 公司的音乐社区仍然深受音乐热爱者喜爱，尽管行业增速放缓，但公司2022年的在线音乐月活用户数同比增长4%，达到1.89亿，得力于公司不断探索更好的用户体验和差异化的内容矩阵以及广泛的听歌场景。同时日活对月活比例稳步保持在30%以上，这也说明公司有能力推动已然领先的音乐社区持续发展壮大。 公司持续丰富充实云音乐的内容储备，审慎把握投入，获得更多高质量的版权内容，结合公司领先的独立音乐人生态以及持续提升的音乐自制能力，云音乐形成了一个全面且差异化的内部生态，借此进一步带动用户粘性和活跃度，提升用户订阅优质多样内容的意愿。公司将在2023年进一步探索与版权合作的扩大与深化，持续完善内容加持。例如公司近期宣布与相信音乐达成版权合作，同时公司将进一步强化差异性内容供给。基于云音乐高度活跃的高质量用户群体，公司在2022年大幅增强了商业变现能力。 尽管行业和宏观环境仍具挑战性，但公司的总收入同比增幅高达28.5%，得力于会员订阅和社交娱乐业务的快速增长驱动。备受年轻用户喜爱的社区氛围，持续的内容强化举措以及优质的创新功能，共同推动会员付费率从2021年的15.8%显著提升至2022年的20.2%。同时会员ARPU也在2022年下半年开始复苏，得力于公司有效的定价优化举措和会员权益拓展。随着商业化的进展，公司的盈利能力也在2022年得到大幅提升，毛利率水平显著改善，净亏损大幅收窄，平均毛利率从2021年的2.0%飙升至14.4%，得力于业务规模的扩大以及版权成本结构优化，尤其是行业趋势向好，带动版权成本和结算模式趋于合理，进一步得力于审慎的费用控制和更有效的金融杠杆。 公司2022年的经调整净亏损显著收窄，对比2021年的人民币10.4亿元，净亏损大幅下降至人民币1.1亿元，公司的全年经营性现金流在2022年实现转正，截止22年年底，现金储备达到人民币91亿元，公司相信健康的财务状况进一步夯实业务发展的基础，可以更好的支撑未来的长期发展。 内容生态进展公司的业务基石是为年轻用户带来日益多元化和个性化的内容。截止2022年12月底，公司的内容曲库已储备超过1.16亿首歌曲，内容生态涵盖了知名厂牌、独立音乐人和不断增长的自制歌曲，叠加音乐衍生的UGC内容，公司不断扩充平台上丰富且差异化的内容，助力公司保持高度的用户粘性，并提升用户付费意愿。 大版权内容方面1）公司在2022年持续拓展与唱片公司的合作，随着版权费用和成本结构改善， 2022年公司与多家唱片公司新签版权协议，包括福茂唱片、SM娱乐、时代峰峻、YG娱乐、颜社及波丽佳音等顶级厂牌签署版权合作协议。该等合作为公司的平台带来更多具影响力歌手及组合的热门歌曲，包括但不限于张韶涵、SUPER JUNIOR、少女时代、EXO、TFBOYS、BIGBANG、BLACKPINK及花泽香菜。此外公司与AVEX、智慧大狗等达成续约协议，提供更多优质音乐内容。同时公司也积极拓展音乐综艺内容版权合作，携手备受观众喜爱的热门综艺节目，例如《中国好声音》、《乐队的夏天》、《时光音乐会第二季》和《我们民谣2022》。公司重点关注优势音乐品类，包括年轻用户 广泛喜爱的嘻哈和民谣，例如热门说唱音综《说唱巅峰对决》。在2023年，公司将持续寻求与不同的版权方进行合作，战略性推进丰富且高质量的内容布局。新年伊始，公司宣布与相信音乐达成版权合作，将有力补充公司的音乐曲库，为音乐爱好者带来李宗盛、五月天等热门流行华语艺人的歌曲，保持全网同步上新。公司有信心携手合作其他行业伙伴，共同推动中国在线音乐行业的健康发展。 2）2022年数字专辑销量强劲，云音乐平台上多张优质数字专辑取得不俗的销量表现。华语音乐人华晨宇的新专辑《希忘Hope》目前在云音乐的销量超过88万张，总销售额近2,400万元。韩国女团(G)I-DLE的2022年新专在平台上的总销售额超过2,000万元，其中包括《I NEVER DIE》销量超过60万张，《I LOVE》销量超过59万张。云音乐2022年畅销榜的前十大数专涵盖了多种音乐品类，包括华语流行、欧美流行、民谣、摇滚等，体现了公司高质量用户的多元化音乐品位，以及他们乐于对喜爱的音乐表达欣赏和支持。赵雷的《署前街少年》以及Taylor Swift的热专《Midnights (3am Edition)》在云音乐平台领先的持续的消费特征，也凸显出公司在细分音乐领域音乐分类的独到优势。 3）在独立音乐人方面，云音乐持续吸引新兴的音乐人在这里建立听众连接，并帮助独立音乐人逐步实现自身商业价值。截止2022年底，平台已扶持超过61万名独立音乐人，同比增长近50%，带来了近260万首独立音乐人歌曲。公司持续孵化扶持独立音乐人，通过创新的产品，多元化的宣发渠道，线上和线下布局，帮助音乐人在平台生态中推动内容创作，提升曝光和商业价值。 4）内容创作方面，公司的平台汇集了各种音乐力量，包括作曲、作词及编曲制作等。在这一年中，公司推出了音乐人社区和幕后专区以及灵感充电站等多种创作社区与工具，更加有效地促进整个创作价值链上的音乐人在营业平台上进行音乐共创，实现作品落地。例如音乐人社区目前覆盖了1万多名音乐人，不断深化创作生态，旨在促进音乐人和幕后创作者之间的交流互动和专业合作。此外公司开设了知识分享专栏《音乐说》，通过行业专家访谈、行业趋势分析以及专业观点交流等为音乐人带来深度行业洞察。 5）音乐人推广方面，公司新推出的音乐人专区由原创广场和本地推荐两大板块构成，不断扩展音乐发掘和消费场景，并吸引了超过100家厂牌。公司还推出了营地主题的音乐节品牌《云村营地音乐节》，旨在加强公司的线下推广布局，同时探索联动综艺和游戏的机会，例如Kirsty刘瑾睿的《若把你》登上了热门跨年晚会。此外公司通过超过100个海外发行合作渠道，涵盖Apple Music、Facebook等帮助音乐人提升海外市场曝光与收益，累计播放量超过33亿次。另一方面公司持续强化音乐人与听众之间的关系连接与交流互动，又推出了新的功能“乐迷团”。 6）自制音乐方面，2022年公司持续强化自制能力，尤其专注于优势音乐品类和风格，带来了多首广受欢迎的自制歌曲，《再见莫妮卡》和《若把你》成为全网热歌，云音乐站内播放量均超5亿次，歌曲《他在乎》创新尝试双人小品说唱形式广受好评。公司在过去的一年推出众多企划内容，授予平台丰富的音乐曲库以及高度活跃的用户互动反馈。企划内容通过独特选题，主张追求音乐美育和情感共鸣，协助推荐优质音乐的曝光，例如针对滚石唱片和福茂唱片等重要版权合作，公司推出了一系列深度策划，以追溯经典歌曲，并在年轻一代中二次发酵。同时公司通过科普策划帮助扩大不同类型的曝光，例如《爵士乐百年简史》获得用户高度认可，公司还通过引发大众共鸣的主题企划助力歌曲推广。 7）产权合作方面，公司继续拓展对外合作，共同推动商业版权授权的发展，为公司的内容合作伙伴带来更丰厚的版税回报，同时进一步提升原创音乐的曝光。公司推出了一站式音乐授权解决方案“云村交易所”，为客户提供高效便捷的授权服务，实现互利共赢。公司已经合作了快手、华为等，并将继续拓展更多的行业合作伙伴。值得一提的 是，公司积极与快手达成合作，希望通过音乐流媒体加短视频平台相结合的方式，进一步拓展用户消费音乐内容的场景，共同提高优质音乐的曝光和价值。 社区和产品创新公司活跃的音乐社区在2022年稳步增长，平台上每个日活跃用户平均每天听歌时长约78.9分钟，较2021年略有提升。整体播放量中有33%来自于平台推荐。在过去的一年中，公司添加了更多创新产品功能。 1）提升音乐聆听体验仍然是公司的核心追求之一。公司推出了更多个性化的功能，例如回忆坐标功能，将用户在站内的历史听歌和互动行为进行数据化沉淀；风格推荐功能，满足更为多元的用户品位和偏好，提供更精准的内容推荐。2022年早些时候公司相继上线了“Hi-Res”和杜比全景声，不断为用户提供更加真实和身临其境的听歌体验。此外公司率先推出了云音乐认证，面向音频硬件厂商提供综合性硬件服务体系和行业解决方案，致力于从各场景为用户带来优质的新服务。 2）公司增加了新的社交项互动创新功能，公司推出了“星评馆”，通过在主页上展示用户挑选的精品评论，旨在持续激发用户情感共鸣，传递独特的社区评论价值，挖掘并激励创作者发布优质评论。同时公司推出了“乐迷团”功能，从0~1搭建乐迷社区，为音乐人及其音乐热爱者提供交流互动的场所，进而建立更紧密的关系连接。 3）2023年公司计划推出更多基于音乐的标杆性的创新产品功能，以强化云音乐独特的社区氛围，公司注意到音乐消费场景不断扩大带来的机会，通过合作网易游戏，公司充分利用各自在内容方面的优势，将用户的游戏体验与多样化的听歌选择相结合，合作游戏涵盖王牌竞速，我的世界、蛋仔派对等。多终端布局方面，公司涵盖多种智能设备，为用户在出行、家居、运动等不同场景提供领先的音乐服务。尤其是公司拓展了TV端的布局，延伸至家庭大屏场景，并推出创新的沉浸式陪伴功能氛围空间，提供多种舒缓的视觉效果和温馨的声音陪伴。 整体而言，社区和产品方面，公司的战略重点是不断丰富和完善创新的产品矩阵，以增强公司基于音乐的社区生态，同时继续探索创新的社交项功能和产品，进一步拓展用户的交互场景。此外公司将积极布局不同终端和场景，优化用户在日常活动中的音乐消费体验。 商业化方面2022年公司大幅提升了商业变现能力，归功于会员订阅和社交娱乐服务的共同推动，公司的核心年轻用户群体持续表现出较高的付费意愿，叠加上云音乐特有的凸显优质用户体验和社区属性的用户心智。公司相信云音乐有更多潜力，持续探索多元化的商业变现机会。公司的在线音乐服务收入同比增长12%，主要受会员订阅收入同比增长32%所拉动，归功于内容生态的强化、用户体验和产品功能的提升以及会员权益的扩张，尽管对ARPU有所稀释，但会员ARPU在2022年下半年开始稳步提升。 1）会员拓展方面，公司积极补全高质量大版权内容，同时也持续创新产品功能，例如Hi-Res和合拍推荐等功能，在活跃用户参与的同时，也帮助推动付费用户的转化。此外公司携手内外部合作伙伴，探索会员联动的新模式，比如与网易游戏的会员权益联动，包括永劫无间和阴阳师。ARPU方面公司持续优化定价策略，同时不断拓展更多的会员权益，以满足深度用户的多样诉求。 2）广告业务方面，在2022年仍然面临来自宏观经济环境和疫情等各方面的压力，效果广告在2022年显实现了显著的增长，主要广告主涵盖电商、网络服务、游戏等行业品类。2023年，公司一方面努力探索更多创新的广告形式和广 告位，另一方面也将广告商业化的新尝试与公司的内容和社区生态更有机结合，从而拓展广告主的行业和群体，推动未来广告收入的健康增长。其中效果广告仍将是公司重点推进的广告商业化方向之一。 3）社交娱乐业务方面，2022年社交娱乐收入同比增速达43%，公司的音频直播业务持续发展，将继续专注利用内外部资源进一步完善直播生态，进而有效拉动音频主播和直播用户的转化，未来公司将持续探索更多社交产品的创新。 在商业化方面，公司将持续探索多元化商业变现机会，通过提升用户体验差异化产品服务，拓展消费场景，以持续激发和提升用户的付费意愿，同时挖掘释放更广泛的商业化潜力，从而拉动公司长期商业化增长空间。 展望云音乐未来方向公司将致力于持续深化内容和社区生态，传达品牌价值，强化用户体验，从而继续实现规模、内容覆盖和社区的拓展，进而推动商业化和盈利能力的持续提升。公司目标推动规模和利润平衡有效的增长，支撑云音乐迈向长期健康、高质量可持续的发展。 财务方面芦菊/CFO2022