业绩符合预期，长期成长可期

2023年2月23日，中复神鹰披露22年业绩快报，全年预计实现营收19.95亿元，同比增长70.0%；实现归母净利润6.05亿元，同比增长117.1%。其中，Q4实现营收5.4亿元，同比增长15.7%，环比下降8.0%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长129.7%，环比下降10.9%。高性能碳纤维需求增长，西宁基地释放产能，全年国内光伏新增装机87.4GW，预计全球新增230GW，预计两个领域国内碳纤维需求有望从22年的1.0/0.4万吨增长至25年的1.9/0.8万吨，公司在上述领域国内市占率分别为60%和80%，在未来增量市场中有望维持先发优势。22年以来西宁基地产能进一步释放，预计公司全年销量0.9-1万吨，期间与重点客户如隆基绿能、弗吉亚、彼欧新能源等签署战略合作协议，配合23年上半年逐步投产的西宁二期，产能消化确定性增强。23年初以来价格相对稳定，连云港3万吨项目进一步打开成长空间。预计22-24年归母净利润分别为6.1、9.0、12.0亿元，对应的EPS分别为0.68、1.00、1.34元，公司股票现价对应PE估值为64/43/32倍，维持“增持”评级。

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