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赛恩斯发布2022年业绩快报,营收和归母净利润分别同比增长43.36%和53.16%。公司业绩增长受益于政策支持,重金属污染防治行业起步较晚,此前政策中并未对重金属总量控制提出具体要求,2022年3月,生态环境部印发了《关于进一步加强重金属污染防控的意见》,对铅、汞、铬、镉、砷、铊和锑进行重点防控,并对铅、汞、铬、镉、砷五种重金属污染量实行总量控制,重金属污染处置要求大幅提升,政策推动带来市场需求增长。公司是国内稀缺的重金属污染资源化处理标的,存量替代+新增市场空间广阔。公司采用综合解决方案、运维、药剂销售三位一体的业务模式,以提供综合解决方案为入口,充分挖掘客户后续持续性的运营维护和药剂需求,提高客户粘性,保障可持续发展。公司第二大股东为紫金矿业紫峰(厦门)投资合伙企业(有限合伙),持有公司22.64%的股份,产业链协同优势凸显。
摘要:
户后续持续性的运营维护和药剂需求,提高客户粘性,保障可持续发展。
二股东紫金矿业加持,产业链协同优势凸显:
公司第二大股东为紫金矿业紫峰(厦门)投资合伙企业(有限合伙),持有公司21.22%的股权。紫金矿业作为国内有色行业龙头,在有色及新能源行业均大力布局,与公司重金属污染治理业务形成充分协同。根据公司招股说明书,2022年上半年紫金矿业为公司第二大客户,销售额占比达到23.4%,后续有望进一步实现深度合作。紫金矿业加持下公司将进一步夯实其在重金属污染资源化治理行业的领先地位。
投资建议:
我们预计公司2022年-2024年的收入分别为5.51亿元、8.55亿元、10.91亿元,增速分别为43.4%、55.1%、27.5%,净利润分别为0.68亿元、1.25亿元、1.84亿元,增速分别为53.2%、82.8%、47.3%,成长性突出;维持买入-A的投资评级,6个月目标价为36.0元。
风险提示:政策推进不及预期,下游重金属污染防治需求不及预期。
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