港股晨报安信国际证券(香港)有限公司研究部请参阅本报告尾部免责声明2023年2月22日今日重点1.安信视点美国经济衰退风险仍需警惕2.行业点评新能源行业-2022年可再生能源发展情况发布1.安信视点：美国经济衰退风险仍需警惕昨日，港股小幅低开，短暂盘整后掉头向下，全天弱势震荡。截至收盘，恒生指数收跌1.71%，报20529.49点，恒生科技指数跌3.56%，恒生国企指数跌1.97%。全日市场成交额为1111.77亿港元，南向资金净买入4.7亿港元。能源板块涨幅居前，兖煤澳洲3668.HK逆势上涨2.83%。公司是澳大利亚最大煤炭专营生产商，拥有澳大利亚产量排名前五座动力煤矿山中的前三座。联交所唯一一个煤炭全部用于海外出口销售的生产商，具有独特的上市地位。预计2022年全年利润在46亿澳元左右，同比2021年净利为7.91亿澳元。2022年7月公司实现零净负债状态，与此同时公司分红慷慨，分红指引不低于全年税后净利润或自由现金流的50%，预计2022年全年股息率在20%左右。中海油883.HK收涨2.11%，盘中创历史新高。公司是中国海上原油及天然气生产龙头。公司近年来降本增效成果显著，桶油主要成本30.31美元。2022年中期股息0.7港元/股（含税），股息支付率为40%，同比上涨133.3%。公司明确22-24年全年股息支付率不低于40%，全年股息不低于0.7港元/股（含税），维持高股息率。展望2023年，沙特主导的OPEC+通过控制产量支撑油价、非OPEC无法大规模增产，油价出现大幅暴跌可能性较小，我们预计油价或将持续高位运行。一直以来中海油扎实推动科技自主创新，核心竞争力持续巩固，未来盈利增长空间可期，建议投资人关注。海外来看，今年来美国劳动力市场、PMI、零售、消费者信心等数据均表现偏强，美国经济出现软着陆的迹象，市场也根据通胀的最新数据对美联储加息的终值进行修正一季度这一局面或将延续。站在全年来看，考虑到货币政策紧缩的滞后影响、以及居民部门储蓄的消耗，美国经济出现较大幅度衰退的概率仍然较大。在此背景下，年内美国权益市场可能面临下跌的风险，美元指数和美债收益率趋于下行。分析师：韩致立 港股晨报2023-2-22安信国际请参阅本报告尾部免责声明i2.行业点评新能源行业-2022年可再生能源发展情况发布上周香港恒生指数跌2.22%，恒生综指跌2.22%，恒生中国企业指数跌1.89%，中信港股通指数跌1.96%。中信港股通电力设备及新能源指数跌4.69%，中信港股通电力及公用事业指数跌1.48%，新能源及电力设备行业跌幅大于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现不佳，在中信港股通各行业指数中分别排第二十七位及第十二位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第九位。国家能源局发布2022年可再生能源发展情况。2022年，全国风电、光伏发电新增装机达到1.25亿千瓦，全年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%。其中风电新增3763万千瓦、太阳能发电新增8741万千瓦、生物质发电新增334万千瓦、常规水电新增1507万千瓦、抽水蓄能新增880万千瓦。截至2022年底，可再生能源装机突破12亿千瓦，达到12.13亿千瓦，占全国发电总装机的47.3%，较2021年提高2.5个百分点。此外，国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况。数据显示，2022年全国光伏发电新增并网容量84.7GW，其中，集中式光伏电站36.29GW、分布式光伏51.11GW（户用分布式25.26GW）。截至2022年底全国光伏发电累计并网容量392.04GW，其中集中式光伏电站234.42GW，分布式光伏电站157.62GW。核心观点光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌5.1%，板块主要跟踪公司下跌为主，跌幅介于-10.95%~-2.27%，仅新特能源录得1.12%的升幅。光伏产业链内多只股份前期累积涨幅，本周回调。春节后，多晶硅料需求提升，成交逐步恢复正常，而主流成交价格较之前提升。我们认为多晶硅料价格Q1在需求支撑下，较为稳定，可持续布局低估值业绩高增长的产业链股份。推荐关注协鑫科技3800.HK。新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌2.2%，板块主要录得升幅的是大唐新能源1798.HK，公司公布1月发电量数据，同比增长约55%。我们看好新能源电力运营商，今年现金流较好，由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速。持续加速推进新能源新增装机，光伏组件及风机价格低位，对运营商回报率有帮助。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业龙源电力916.HK及大唐新能源1798.HK等。新能源材料：上周港股新能源材料下跌6.88%，跌幅较重。主要是天齐锂业和赣锋锂业皆录得10%以上的跌幅。锂盐价格上周仍有下跌，目前碳酸锂氢氧化锂价格已分别到42.2万元/吨和45万元/吨。1月电动车销量同比下滑，正极厂商需求有待恢复，预计锂价仍将继续下调。稀土价格上周小幅下调，目前氧化镨钕中间报价在68万元/吨左右。燃气：上周港股燃气板块下跌0.47%。今年1月全国天然气表观消费量同比下降3.5%，主要是由于今年春节在1月份。预计2月份天然气的使用量将回暖。随着疫情开放和经济活动的恢复，预计今年工商业的燃气用量会上升，伴随上游天然年价格的缓和，毛差总体乐观态势。建议关注新奥能源2688.HK风电设备：上周港股风电板块下跌0.56%。上周风电整机采购公开标377.7兆瓦，风电机组招标容量共241兆瓦。陆上风电机组不含塔筒单价在1800-2300元/千瓦时之间；含塔筒价格约在2600元/千瓦时左右。中标风机订单的企业主要包括电气风电、运达股份、远景能源、三一重能、明阳智能，共5家。目前，风机单千瓦时价格企稳并略有上升，利好风机制造商。推荐关注风电龙头之一金风科技2208.HK。核电板块：上周港股核电板块下降0.65%，板块主要跟踪公司均有跌幅，其中中核矿业跌幅最大达到-4.3%。1月份，原料天然铀矿U308现货价格与长期价格有所上升但涨幅有限，分别为50.8美元/磅和52.5美元/磅，同比上涨5.83%和0.96%。上周，中国核电集团华龙一号机组-漳州1号外穹吊顶成功，标志着该机组主体结构工程施工完毕，为后续测试并网打下坚实基础，也为我国今年核电容量新增迈出坚实步伐。推荐长期关注同为核电运营商主力中广核电力1816.HK。投资建议光伏产业链：协鑫科技3800.HK；新能源电场运营：龙源电力916.HK、大唐新能源1798.HK；金风科技2208.HK；中广核电力1816.HK风险提示：新能源新增装机不及预期，疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配，国家政策变动不符预期，工程建设进度不及预期。分析师：罗璐、颜晨、朱睿泽 客户服务热线香港：22131888国内：4008695517免责声明此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些地区不能出售。此报告所载的资料由安信国际证券(香港)有限公司（安信国际）编写。此报告所载资料的来源皆被安信国际认为可靠。此报告所载的见解，分析，预测，推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。安信国际，其母公司和/或附属公司或任何个人不能担保其准确性或完整性。此报告所载的资料、意见及推测反映安信国际于最初发此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。安信国际，其母公司或任何其附属公司不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询专业意见。安信国际及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下(1)持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，(2)进行与此报告内容相异的仓盘买卖，(3)与此报告所提到的任何公司存在顾问，投资银行，或其他金融服务业务关系，(4)又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。投资银行或资产管理可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他集团成员专业人员的意见不同或相反。安信国际，其母公司和/或附属公司的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员。（5）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。此报告对于收件人来说是完全机密的文件。此报告的全部或任何部分均严禁以任何方式再分发予任何人士，尤其（但不限于）此报告及其任何副本均不可被带往或传送至日本、加拿大或美国，或直接或间接分发至美国或任何美国人士（根据1933年美国证券法S规则的解释），安信国际也没有任何意图派发此报告给那些居住在法律或政策不允许派发或发布此报告的地方的人。收件人应注意安信国际可能会与本报告所提及的股票发行人进行业务往来或不时自行及／或代表其客户持有该等股票的权益。因此，投资者应注意安信国际可能存在影响本报告客观性的利益冲突，而安信国际将不会因此而负上任何责任。此报告受到版权和资料全面保护。除非获得安信国际的授权，任何人不得以任何目的复制，派发或出版此报告。安信国际保留一切权利。规范性披露本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未担任此报告提到的上市公司的董事或高级职员。本研究报告的分析员或其有联系者（参照证监会持牌人守则中的定义）并未拥有此报告提到的上市公司有关的任何财务权益。安信国际拥有此报告提到的上市公司的财务权益少于1%或完全不拥有该上市公司的财务权益。公司评级体系收益评级：买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。安信国际证券(香港)有限公司地址：香港中环交易广场第一座三十九楼电话：+852-22131000传真：+852-22131010