招银国际发布报告,预测中国互联网公司北科(BEKE)的2023年业绩将好于预期。报告指出,北科的现有房屋交易(EHT)业务将复苏,而新房销售仍在挣扎。报告预计北科的市场份额将在2023/2024年扩大至30.6/31.0%,得益于其强大的网络效应和优越的服务能力。此外,北科的建立的代理合作网络产生的服务收入(ACN)可能有助于长期利润率扩张。报告预测北科的非GAAP净利润率将在2023/2024年达到8.1/9.2%,高于2022年的3.3%。报告还指出,北科的盈利增长可能超过预期,因为EHT业务将恢复,运营费用优化工作可能会推动底线的节拍。报告的目标价为23.3美元,基于SOTP模型。
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