东鹏饮料发布2022年业绩快报，全年营收85.01亿元，同比增长21.8%；归母净利润14.42亿元，同比增长20.9%。22Q4收入端提速增长，推动全年实现高增，预计主要得益于渠道信心恢复叠加备货期提前。成本压力缓和叠加成长性市场放量，盈利能力同比改善。23年全国化逻辑持续兑现，23Q1有望延续较快增速。长期来看，品类裂变+渠道扩张+出海战略，三条成长曲线愈加清晰。我们调整盈利预测，预计2022~2024年归母净利润为14.41/18.82/22.86亿元，同比+20.8%/30.6%/21.5%，EPS为3.60/4.70/5.72元，对应PE为55/42/34X，维持“推荐”评级。
