房地产行业研究周报：地产板块中小市值投资逻辑初探

申港证券的房地产行业研究周报指出，当前土地市场收缩，销售面积与拿地面积比例达到历史高位。销售不佳以及房企资金紧张双重影响影响下，2022年部分房企拿地收缩，引发行业格局变动。报告分析了2023年1月销售排名变动，认为销售排名大幅提升的房企，多数均在土地市场表现相对积极，从土地市场到销售市场快速的逻辑传导原因有三：行业周转速度提升，拿地向销售可实现快速转化，影响销售规模变动；拿地规模收缩的房企部分存在经营问题：部分拿地收缩房企存在资金问题，拿地不佳与销售规模收缩均是房企资金紧张的体现；不拿地房企在手货值质量不佳，销售自然存在困难。报告建议关注经营稳健龙头房企保利发展、万科A、龙湖集团，以及中小市值地方国企的布局机会。