专题研究 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 [Table_MainInfo] 证券研究报告/策略研究/市场动态 日期：2016年03月25日 全面推开营改增试点细则公布 [Table_Author] 屠骏 021-53686136 tujun@shzq.com 执业证书编号： S0870511070001 [Table_Summary] 继3月18日国务院常务会议审议通过全面推开营改增试点方案，3月24日财政部公布《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》及《营业税改征增值税试点实施办法》等四份细则文件。5月1日起，试点范围将扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，并允许将新增不动产纳入抵抗范围，预计今年将减轻企业税负5000多亿元。 增值税被广泛认为是中性税种，有利于高新技术企业和小微企业发展，并可促进制造业转型。2012年1月起至今试点已覆盖交通运输业、邮政业、电信业等3个大类行业和研发技术、信息技术等7个现代服务业，累计实行减税6412亿元，对相关行业内的技术、服务企业等表现出促进效果。此次举措是深化财税体制改革和供给侧改革的一部分，并兼顾稳增长。 全面推开营改增试点对于涉及的四个行业将带来不同程度的利好，尤其是包括教育、养老、医疗服务等在内的生活服务业拥有较多免税优惠，减税效果较明显。对于建筑业、房地产业来说，尽管短期税负可能增加，企业购置不动产的成本降低也将推动企业转变生产方式，长期来看将促进企业加强内控和转型升级。而对个人住房转让实施差别政策则可以抑制楼市投机行为。 报告编号： DTDP-9 [Table_ReportInfo] 相关报告： [Table_QuotePic] 分析师承诺 分析师 屠骏 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。