宏观研究：2月LPR报价按兵不动，短期内5年期以上品种有下调空间

2月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上次相同。LPR报价保持不变的原因主要有以下几点：首先，2月MLF操作利率未发生变化，这意味着当月LPR报价基础未发生变化；其次，近期市场利率上行较快，银行边际资金成本上升，报价行压缩LPR报价加点的动力削弱；最后，当前市场预期较为稳定，也为政策有序调整提供了空间。短期内实体经济融资成本大幅反弹的可能性不大，为经济修复创造有利的货币金融环境。为推动楼市尽快企稳回暖，后期5年期LPR报价有一定下调空间。