能源价格筑底阶段，等待后市需求启动

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本周全球能源价格有所下跌，其中原油、天然气和煤炭价格均有所下滑。原油供应端扰动不断，需求端预期持续改善，但油价短期承压。全球煤、气市场进入需求淡季，近月采购需求低迷，叠加出口国供应边际恢复预期，海外高卡煤价格持续回落。投资策略上，我们认为当前煤价就是全年底部区域，后续随着非电需求逐步好转，煤价有望开启上行通道。同时随着市场悲观预期缓解，煤炭板块亦有望触底反弹，坚定看好，积极增配。重点推荐焦煤板块的潞安环能、平煤股份、山西焦煤；强烈看好煤、气产能扩容的广汇能源；看好低估值、高股息的山煤国际；坚守核心资产，看好高长协占比、高分红煤企的估值修复，重点推荐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源；煤炭转型先锋华阳股份；受益煤电建设提速的盛德鑫泰、青达环保。