房地产开发2023W7：新房销售面积同比-4.9%，70城新房价格指数近1年首次止跌

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年02月19日 房地产开发 2023W7：新房销售面积同比-4.9%，70城新房价格指数近1年首次止跌 70城新房价格指数环比自去年2月以来首次止跌。国家统计局数据显示，2023年1月，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比上涨36城，较上月增加21城。同比上涨15城，较上月减少1城。其中，上海、合肥环比+0.7%领跑全国，宁波、成都环比+0.6%紧随其后，北京环比+0.4%；广州、深圳环比-0.2%。全国环比自2022年2月以来首次止跌，部分一二线城市新房销售出现小幅复苏，三线城市环比降幅缩窄，主要受益于疫情管控放松后，近期各地接连出台刺激经济、提振信心等政策。随着3月“小阳春”临近，我们认为新房二手房将维持小幅回暖的趋势。但整体看新房销售量能依然不足，本周30个样本城市成交接近300万方，但也仅是去年10-11月平均水平。真正扭转下行趋势仍需要需求端政策继续加码，特别是核心城市的限购限贷放松，包括首付比例及二套房认定标准等。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-3.2%，落后大盘1.50个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第27名。本周上涨个股共13支，较上周减少74支，下跌股数为121支。 新房：本周30个城市新房成交面积为298.6万平方米，环比提升13.3%，同比下降4.9%，其中样本一线城市的新房成交面积为62.6万方，环比3.5%，同比-20.8%；样本二线城市为170.7万方，环比14.8%，同比2.1%；样本三线城市为65.3万方，环比20.0%，同比-3.6%。从今年累计7周新房成交面积同比看，样本30城共计1653.7万方，同比-13.4%；一线城市为381.9万方，同比-16.1%；二线城市为914.7万方，同比-16.0%；三线城市为357.1万方，同比-2.0%。 二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计115.0万方，环比增长19.4%，同比增长81.2%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为39.0万方，环比23.4%；样本二线城市为50.8万方，环比14.8%；样本三线城市为25.2万方，环比23.1%。年初至今累计二手房成交面积为576.3万方，同比变动为25.6%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为176.9万方，同比7.9%；样本二线城市为269.3万方，同比29.7%；样本三线城市为130.1万方，同比29.7%。 信用债：根据wind统计数据，本周（2.13-2.19）共发行房企信用债12只，环比增加2只；发行规模共计155.20亿元，环比增加91.2亿元，总偿还量23.77亿元，环比减少64亿元，净融资额为131.43亿元，环比增加155.2亿元。 投资建议：我们继续坚定地看多政策，我们认为在2023年Q1或者Q1切Q2时有望见到第三波大政策的加持。本轮的产能出清方向明确，大部分出险民企最终的结局仍是缩表或退出市场。若第三波政策侧重点是需求侧政策，且市场有望在2023年某个时点进入小型复苏，我们认为地产和物业继续有绝对+相对收益的空间，地产的仓位会比个股本身更重要。择股的主要逻辑方向将侧重于需求侧政策利好的基本面股票，主要包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科A、招商蛇口、金地集团；H股：绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 研究助理 肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2023W6：新房销售面积环比+21%小幅回暖，全国多地提现房销售试点》2023-02-12 2、《房地产开发：2023W5：房地产贷款余额同比增速继续下行，全国多城下调首套房贷利率》2023-02-05 3、《房地产开发：百强房企月度销售报告：1月权益口径销售额同比-32%，春节销售平淡拖累月度表现》2023-02-01 -32%-16%0%16%2022-022022-062022-102023-02房地产开发沪深300 2023年02月19日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.70城新房价格指数环比自去年2月以来首次止跌................................................................................................... 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................ 4 3.重点城市新房二手房成交跟踪 .............................................................................................................................. 6 3.1新房成交（商品住宅口径） ........................................................................................................................ 6 3.2二手房成交（商品住宅口径） ..................................................................................................................... 8 4.重点公司境内信用债情况 .................................................................................................................................... 10 5.本周政策回顾 ..................................................................................................................................................... 11 6.投资建议 ........................................................................................................................................................... 13 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 图表目录 图表1：70个大中城市新建商品住宅销售价格指数同环比（一二线，%） ................................................................. 3 图表2：70个大中城市新建商品住宅销售价格指数同环比（三线，%） ..................................................................... 4 图表3：本周各行业涨跌幅排名 .............................................................................................................................. 5 图表4：本周各交易日指数表现 .............................................................................................................................. 5 图表5：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................ 5 图表6：本周涨幅前五个股 ..................................................................................................................................... 5 图表7：本周跌幅前五个股 ..................................................................................................................................... 5 图表8：本周重点房企涨跌幅排名 ........................................................................................................................... 6 图表9：本周重点房企涨幅情况 .............................................................................................................................. 6 图表10：本周重点房企跌幅情况 ............................................................................................................................. 6 图表11：近6月样本城市新房成交面积及同比......................................................................................................... 7 图表12：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 .......................................................................................