【财通电新】亚星锚链：漂浮式市场未来可期，传统锚链业务稳步推进#
【财通电新】亚星锚链：漂浮式市场未来可期，传统锚链业务稳步推进#全球最大链条生产企业、传统业务板块稳中向好公司是全球最大的链条生产企业，多年迭代产品均处行业领先地位，在国内锚链市场居于垄断地位。船舶业周期性复苏+老旧船舶替代需求上行，将出现新船交付高峰；全球油价创近年新高，原油开采需求加大，系泊链对应海洋钻井平台订单项目量饱满，预计业绩稳中向好。#漂浮式海上风电商业化前夜、系泊链业务打开第二成长空间1）全球漂浮式已有小批量装机，后续规划量可期：截至21年底全球漂浮式累计总装机121.4MW，新增装机57MW，其中英国48MW、挪威3.6MW；至22年底，全球漂浮式装机达250MW，欧洲漂浮式海上风电规划量已达30GW。2）我国已建成的两个漂浮式项目锚链价值量占比10%，都为亚星提供：三峡引领号于2018年确立，风场位于广东阳江，采用半潜式漂浮式机组，单位千瓦投资额5.1万元，锚链10%；扶摇号单位千瓦投资额5.3万元，锚链价值量10%；2）国内万宁漂浮式示范项目稳步推进，全球首个大型商业化项目开工：万宁首个规模化漂浮式项目规划总装机容量1GW，计划分两期建设，一期装机规模200MW，至25年底建成并网；二期工程装机容量800MW，计划至27年底并网，其他漂浮式项目正陆续推进。#全球唯二可生产R6等级锚链的厂商之一、漂浮式锚链价值量翻倍公司在2008年成功研制出R5级别系泊链打破国外垄断，又于2018年推出R6系泊链引领世界，西班牙维西尼和亚星锚链为全球唯二可生产R6系泊链的厂商。R5/6单吨售价在3-4万元，而普通系泊链单吨售价在18000元左右，价值量增加66%~122%。公司下游覆盖欧洲、美洲、东南亚等多个地区；具强竞争力，国内三峡引领号、海装扶摇号等漂浮式试验项目均为亚星中标；目前已有漂浮式出口业绩，有望继续接下全球漂浮式订单。#投资建议 公司作为全球船用链及系泊链企业领头羊，受益漂浮式产业化进程推进，与下游厂商展开深度合作。我们预计公司2022/23/24年实现归母净利润1.49/1.99/2.87亿元，建议重点关注。
