爆品模式可复制，强运营拉长产品周期

总结： 爱美客凭借研发、过证、消费者洞察优势，较早推出细分品类新品，占据先发优势，并借助直销+经销、绑定医生资源等方式推广，接替驱动公司增长；逐步形成规模化优势，并不断优化经营管理，实现降本增效，提升盈利能力。我们预计 2022~2024 年公司每股收益为 5.99/8.98/12.87元，对应PE为 105/70/49倍，维持“买入”评级。