拥有可复制模式的中美民营辅助生殖龙头

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锦欣生殖（1951.HK）是中美民营辅助生殖龙头，已占据龙头地位。随着全球不孕不育率的提升，辅助生殖市场迅猛发展，预计2023年全球市场规模将达到317亿美元。锦欣作为年取卵周期数国内民营第一、综合第三的企业，成功率领先全国平均水平。公司通过西囡医院打造四川地区连续3年排名第一的辅助生殖机构，深圳业务辐射大湾区，发展潜力较大。公司资金充裕，外延并购目标清晰。公司内部发展全周期生殖健康管理服务，拓宽服务人群、延伸服务内容，提供IVF导入接口；打造VIP服务，提高客单价的同时与公立医院服务差异化竞争，20年成都VIP渗透率已达到10.8%；打造优质科研平台招揽优质医师，推出“医生合伙人计划”等给予核心团队充分激励；多渠道获客，双向转诊、互联网医疗效果初显。首次覆盖给予持有评级，目标价22.17港元。