机械设备行业周报：钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● 机械设备 2023年2月13日 钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 机械设备 推荐(维持) 核心观点:  市场行情回顾：上周机械设备指数上涨1.47%，沪深300 指数下跌0.85%，创业板指下跌1.35%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第5 位。剔除负值后，机械行业估值水平33.2（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是仪器仪表、机器人、3C 及面板设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、机器人、3C 及面板设备。  周关注：钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 1月企业中长期贷款创历史同期新高，关 注通用设备投资机会。1 月我国新增社融5.98万亿元，同比少增1959 亿元。其中，企（事）业单位中长期贷款增加1.35 万亿元，同比多增1.4 万亿元；票据融资减少4127亿元，同比少增5915 亿元。反映开年以来，基建、制造业融资需求较为强劲。另一方面，1 月 PMI 为 50.1 %，重 返荣枯线之上，制造业景气水平回暖；PPI持续探底，同比下降0.8%，企业成本端压力维持低位。制造业供需两端有望复苏，顺周期通用设备投资机会值得关注。我们认为，2023 年制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。推荐方向包括：1）数控机床，标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，标的埃斯顿、绿的谐波。 近期钙钛矿产业趋势加速，在建及已建产能超1GW，规划产能超过26GW。23 年 1 月，昆山协鑫光电材料有限公司获得了由中国质量认证中心(CQC)颁发的钙钛矿组件BIPV光伏玻璃3C 认证证书，迈出了开拓国内建筑光伏市场的重要一步。单GW 电池产能建设投资保守按5 亿元，按单GW 产能3-4 条生产线计算，对应设备价值量3-4 亿元，其中镀膜设备价值量占比超50%。建议关注钙钛矿规模化进程中设备投资机会，包括价值量大的PVD/RPD设备（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥莱德）；建议关注上游TCO 玻璃：金晶科技、耀皮玻璃。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。  风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 【银河机械】行业周报_机械行业_专用设备22年业绩预告亮眼，持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_防疫政策放开推动铁路运输复苏，车辆设备招标及维修需求有望恢复 【银河机械】行业周报_机械行业_12月制造业PMI继续探底，持续看好通用装备景气复苏+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 【银河机械】行业周报_机械行业_11月通用设备产量增速下滑，把握自主可控+制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_11月国内挖机销量增速转正，持续看好通用设备景气复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI持续下探，长期看好制造升级+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国企改革助力企业提质增效，机械行业上市国企有望迎价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 .............................................. 2 二、周行情复盘................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示.................................................................................................................................................................. 18 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、周关注：钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 1月企业中长期贷款创历史同期新高，关注通用设备投资机会。1 月我国新增社融5.98万亿元，同比少增1959亿元。其中，企（事）业单位中长期贷款增加1.35万亿元，同比多增1.4万亿元；票据融资减少4127亿元，同比少增5915亿元。反映开年以来，基建、制造业融资需求较为强劲。另一方面，1月 PMI 为 50.1%，重返荣枯线之上，制造业景气水平回暖；PPI持续探底，同比下降0.8%，企业成本端压力维持低位。制造业供需两端有望复苏，顺周期通用设备投资机会值得关注。我们认为，2023年制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。推荐方向包括：1）数控机床，标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；2）数控刀具，标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；3）工业机器人，标的埃斯顿、绿的谐波。 近期钙钛矿产业趋势加速，在建及已建产能超1GW，规划产能超过26GW。23 年 1 月，昆山协鑫光电材料有限公司获得了由中国质量认证中心(CQC)颁发的钙钛矿组件BIPV光伏玻璃3C 认证证书，迈出了开拓国内建筑光伏市场的重要一步。单GW 电池产能建设投资保守按5 亿元，按单GW 产能3-4 条生产线计算，对应设备价值量3-4 亿元，其中镀膜设备价值量占比超50%。建议关注钙钛矿规模化进程中设备投资机会，包括价值量大的PVD/RPD设备（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥莱德）；建议关注上游TCO 玻璃：金晶科技、耀皮玻璃。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 二、周行情复盘 上周机械设备指数上涨1.47%，沪深300 指数下跌0.85%，创业板指下跌1.35%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第5 位。剔除负值后，机械行业估值水平33.2（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是仪器仪表、机器人、3C及面板设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、机器人、3C及面板设备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%通信传媒公用事业轻工制造机械设备综合休闲服务房地产建筑装饰交通运输电子计算机纺织服装化工采掘食品饮料钢铁家用电器国防军工银行医药生物农林牧渔建筑材料沪深300指数汽车商业贸易电气设备非银金融创业板指有色金属0510152025303540 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 1.3% 6.3% 华铁股份 7.5% 14% 朗进科技 5.1% 36% 新筑股份 4.9% 8% 工程机械 1.2% 9.8% 艾迪精密 12.3% 22% 中联重科 5.4% 11% 山推股份 3.8% 14% 油气开发设备 0.7% 6.9% 贝肯能源 8.4% 13% 恒泰艾普 5.9% 18% 海默科技 5.4% 38% 航运装备 1.6% 8.2% 亚星锚链 18.3% 25% 国瑞科技 5.5% 19% 江龙船艇 5.2% 28% 锂电设备 -0.4% 14.2% 科恒股份 29.1% 52% 华自科技 11.8% 56% 中国电研 9.5% 24% 光伏设备 -1.1% 7.1% 新元科技 8.2% 23% 上机数控 7.2% 11% 罗博特科 5.1% 23% 3C及面板设备 3.7% 21.1% 利和兴 11.6% 50% 精测电子 10.9% 25% 天准科技 10.0% 28% 风电设备 -2.6% 11.4% 通裕重工 1.6% 8% 时代新材 -0.1% 23% 金雷股份 -0.1% 15% 半导体设备 0.3% 11.6% 精测电子 10.9% 25% 芯源微 2.0% 27% 长川科技 1