机械设备行业周报：2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● 机械设备 2022年12月26日 2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 机械设备 推荐(维持) 核心观点:  市场行情回顾：上周机械设备指数下跌5.00%，沪深300 指数下跌3.19%，创业板指下跌3.69%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平29.0（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、检测服务、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、机床工具、光伏设备。  周关注：2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 疫后复苏+国产替代，通用设备自主可控是2023年投资主线。展望2023年， 制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）数控刀具，随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求，明年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；3）工 业 机器人， 目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。 新技术落地，寻找专用设备景气加速环节的投资机遇。1）光伏设备，2023年受益于国内外装机需求提速、硅料供给释放、光伏各环节技术革新，光伏设备有望保持高景气。标的美畅股份、明志科技、捷佳伟创、迈为股份、奥特维；2）风电设备，明年是交付大年，关注抗通缩及国产替代主线。标的新强联、恒润股份；3）核电设备，核电发展提速背景下核电燃料环节投资机会，新燃料容器到2025年市场空间约10.54 亿元，目前已迈入进入国产化。基于乏燃料在堆冷却满10年后离堆贮存的前提假设，到2040年，乏燃料运输容器的市场空间约682.8亿元。标的科新机电；4）电动车仍处发展快车道，重点关注锂电中技术变革及供应链重构中的设备机遇，包括4680大圆柱电池、复合铜箔、换电、一体压铸等渗透率提升带来的设备投资机会。标的联赢激光、东威科技、瀚川智能、伊之密。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。  风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_11月通用设备产量增速下滑，把握自主可控+制造升级投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_11月国内挖机销量增速转正，持续看好通用设备景气复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_11月制造业PMI持续下探，长期看好制造升级+自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国企改革助力企业提质增效，机械行业上市国企有望迎价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_10月通用设备产量边际继续改善，关注核燃料环节投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_10月挖机销量边际继续改善，持续看好通用设备筑底复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_通用设备迎底部复苏，换电标准发布在即推动重卡换电加速发展 【银河机械】行业周报_机械行业_Q3机械板块业绩边际改善，锂电光伏半导体设备表现亮眼 【银河机械】行业周报_机械行业_解读二十大报告，关注高端装备进口替代和新能源装备领域投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_9月挖机销量增速转正，关注顺周期通用设备底部回暖 【银河机械】行业周报_机械行业_特斯拉人形机器人计划3年内量产，锂电设备受益动力+储能电池扩产潮 【银河机械】行业周报_机械行业_上半年内资工业机器人企业出货排名提升，9月挖机销量预计同比下滑9% 【银河机械】行业周报_机械行业_8月通用设备产量降幅收窄，核电机组审批提速打开千亿设备市场空间 【银河机械】行业周报_机械行业_8月挖机销量同比持平，锂电光伏设备迎增量投资机会 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 ......................................... 2 二、周行情复盘................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示.................................................................................................................................................................. 18 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、周关注：2023年紧抓通用设备复苏+自主可控投资主线，把握专用设备景气加速 疫后复苏+国产替代，通用设备自主可控是2023年投资主线。展望2023 年，制造业投资仍是政策发力的方向，但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。通用设备投资机会更多来自进口替代：1）数控机床周期向上，政策支持工业母机自主可控。随着制造业强链补链的推进，行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗。相关标的欧科亿、华锐精密、中钨高新；2）数控刀具，随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求，明年刀具高端产品进口替代有望加速。相关标的纽威数控、海天精工、国盛智科、创世纪、科德数控、秦川机床、拓斯达；3）工业机器人，目前国产化率约为35%，国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展。相关标的埃斯顿、绿的谐波。 新技术落地，寻找专用设备景气加速环节的投资机遇。1）光伏设备，2023年受益于国内外装机需求提速、硅料供给释放、光伏各环节技术革新，光伏设备有望保持高景气。标的美畅股份、明志科技、捷佳伟创、迈为股份、奥特维；2）风电设备，明年是交付大年，关注抗通缩及国产替代主线。标的新强联、恒润股份；3）核电设备，核电发展提速背景下核电燃料环节投资机会，新燃料容器到2025年市场空间约10.54亿元，目前已迈入进入国产化。基于乏燃料在堆冷却满10年后离堆贮存的前提假设，到2040年，乏燃料运输容器的市场空间约682.8亿元。标的科新机电；4）电动车仍处发展快车道，重点关注锂电中技术变革及供应链重构中的设备机遇，包括4680大圆柱电池、复合铜箔、换电、一体压铸等渗透率提升带来的设备投资机会。标的联赢激光、东威科技、瀚川智能、伊之密。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 二、周行情复盘 上周机械设备指数下跌5.00% ，沪深 300 指数下跌3.19% ，创业板指下跌3.69% 。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。剔除负值后，机械行业估值水平29.0（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、检测服务、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、机床工具、光伏设备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 -7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%采掘传媒休闲服务食品饮料银行综合轻工制造计算机商业贸易农林牧渔沪深300指数家用电器非银金融创业板指通信纺织服装交通运输公用事业建筑材料房地产有色金属国防军工机械设备钢铁医药生物汽车化工建筑装饰电子电气设备0510152025303540 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -4.1% -18.6% 交控科技 3.9% -33% 思维列控 3.8% -3% 中国通号 -1.9% -1% 工程机械 -4.1% -24.8% 建设机械 -2.6% -33% 恒立液压 -2.6% -24% 厦工股份 -2.9% -18% 油气开发设备 -4.9% -5.1% 潜能恒信 -2.2% -33% 仁智股份 -2.2% -22% 海油工程 -2.6% 25% 航运装备 -3.9% -18.9% 宝鼎科技 -1.4% 5% 中国动力 -2.2% -22% 中国重工 -3.3% -18% 锂电设备 -6.5% -42.5% 金银河 -0.2% -30% 星云股份 -3.2% -40% 科恒股份 -3.3% -45% 光伏设备 -9.0% -18.5% 中信博 -1.8% -55% 岱勒新材 -4.6% 122% 三超新材 -5.1% 46% 3C及面板设备 -5.9% -34.5% 福能东方 -1.8% -34%