有色、钢铁行业新材料系列报告④：电池铝箔，需求迭代升级，方显龙头本色

本报告主要分析了电池铝箔行业的供需格局、加工费、复合铝箔替代以及电池厂商对铝箔的需求变化。预计2023-2024年，全球电池铝箔的供给缺口分别为-3.5~+5.8万吨、-0.6~+11.9万吨，行业整体的的供需格局或由紧缺转向小幅宽松。由于存在转产的可能性，包装铝箔加工费或将对电池铝箔加工费形成支撑。复合铝箔难以形成大规模替代，行业供需格局没有发生根本转变。仅有头部企业能够满足电池厂商对电池铝箔日益增长的高强度需求。下游电池厂商对铝箔减薄的需求迫切，龙头企业或凭借8-9μm电池铝箔的技术储备保持竞争优势。虽然2023-2024年全球电池铝箔的供需格局将逐渐转向小幅宽松，但是复合铝箔难以对电池铝箔形成大规模替代，行业的供需格局并未发生根本性转变，电池铝箔行业明显被低估。