银行行业点评报告：1月金融数据点评-信贷“开门红”，这次能持续吗？

1月金融数据点评：信贷“开门红”，这次能持续吗？——1月金融数据点评

1. 1月社会融资规模增量5.98万亿人民币，前值1.31万亿元。M2货币供应同比12.6%，前值11.8%。
2. 社融增速延续回落，但考虑到同期高基数和春节错位影响，1月社融、信贷力度实际不弱。
3. 信贷支撑，企业债拖累。1）社融口径信贷大幅多增。2）表外融资少增。3）政府债券融资大幅少增。4）直接融资同比多减。
4. 信贷增量创单月新高。金融机构口径信贷余额同比增速11.3%，较前值高0.2个百分点。新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9200亿元。
5. 企业贷款大幅多增。居民贷款延续少增。
6. M2与M1剪刀差收窄。
7. 信贷“开门红”超预期，能否持续才是关键，关注扩消费和稳地产。建议关注两条主线，一是区域发展强劲、信贷资源充足、资产质量优异的银行，关注杭州银行、江苏银行、常熟银行、成都银行，二是受益于房地产修复，迎来困境反转的优质银行，例如平安银行、兴业银行。