2023年02月10日 反抽行情继续演绎 --鑫融讯 分析师：严凯文 S1050516080001 yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《弱势震荡是当下节奏》2023-02-09 2、《短期反抽尚未结束》2023-02-08 3、《短期有反抽》2023-02-07 ▌ 双融余额 截至2月9日，上交所两融余额报8344.56亿元，较前一交易日增加17.76亿元；深交所两融余额报7359.86亿元，较前一交易日增加30.50亿元；两市合计15704.42亿元，较前一交易日增加48.26亿元。 ▌ 最新观点 本周四，A股三大指数今日低开高走。截至收盘，沪指涨1.18%，深成指涨1.64%，创业板指涨1.74%，科创50涨2.59%，沪深300涨1.34%，上证50涨1.12%。上涨家数为4208家，高于前一交易日1378家，高于此前一周均值3070家。涨停家数为35家，平于前一交易日35家，低于此前一周均值62家。下跌家数为715家，低于前一交易日3533家，低于此前一周均值1837家。跌停家数为11家，高于前一交易日6家，低于此前一周均值15家。北向资金净流入121.01亿元，前一交易日为净流出13.89亿元，上周均值为净流入68.36亿元。成交额为9017亿元，前一交易日为8054亿元，上周均值为9825亿元。A股继续缩量反弹，空间上下周初或迎来调整压力，若没有量能的快速放大，那么市场大概率将维持一个弱势宽幅震荡的局面，因此我们不建议普通投资者3300点上方高仓位持股。长周期角度，我们依然看好2023年的趋势性上涨逻辑，美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率全年有望表现强势，尤其在美国23年经济衰退逻辑，越发得到市场认可之后，外资将成为23年A股市场的主要增量资金。此外A股盈利底部区域也逐渐清晰，23年二三两季度高概率将迎来盈利上升周期，因此在内外逻辑共振驱动下，2023年A股趋势行情的主升浪还未来临。 ▌ 主题追踪 今日关注：算力产业链、证券、国产芯片 1. 算力主题：近日，据工信部发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。随着数字经济蓬勃发展，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模不断扩大，算力需求持续攀升。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关-25-20-15-10-505(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 注：浪潮信息（000977）、联特科技（301205） 2. 证券行业：2月1日，中国证监会发布了《中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见》的文件，同时发布了相关的答记者问、过渡期安排等内容，A股全面注册制即将启动。Wind数据显示，2023年1月份16个交易日累计净买入额达1412.9亿元。近期人民币汇率大幅升值、外资流入持续增长，反映国际金融市场看好我国经济基本面和金融市场，带动市场情绪明显升温，股市赚钱效应增强。证券行业作为早周期金融行业，在经济基本面稳步向好有望推升全A企业盈利增速及市场风险偏好回暖的共同催化下，获得资金关注。建议关注：东方财富（300059）、国泰君安（601211） 3. 国产芯片主题：近日，中国第一条量子芯片生产线在合肥首次向公众亮相，我国最新量子计算机“悟空”即将在这面世，生产线正在紧锣密鼓生产量子芯片。 2022年10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。2022年11月23日，上海市政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 2.05%2.10%2.15%2.20%2.25%2.30%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%)115,148.0595,359.1825,614.0123,970.2420,399.1310,808.189,963.658,735.178,381.915,947.81SW计算机SW电力设备SW汽车SW非银金融SW传媒SW银行SW公用事业SW机械设备SW钢铁SW农林牧渔53,678.1638,578.8313,203.0811,010.158,018.807,969.975,542.714,100.533,101.402,673.85SW电力设备SW电子SW计算机SW医药生物SW国防军工SW交通运输SW食品饮料SW基础化工SW通信SW公用事业 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 45,818.9625,712.9014,239.4312,875.9711,248.5710,929.5210,831.748,582.918,426.748,244.20三六零C裕能用友网络兆易创新科大讯飞浪潮信息阳光电源中国中免TCL中环中科曙光41,488.319,599.647,773.717,349.316,130.774,935.533,488.433,393.483,319.803,075.28C裕能三六零南方航空寒武纪-U恒瑞医药宁德时代光威复材浪潮信息歌尔股份天岳先进 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌ 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 > 20% 2 增持 10% — 20% 3 中性 -10% — 10% 4 卖出 < -10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 > 10% 2 中性 -10% — 10% 3 回避 < -10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。 报告编码：HX-230210083426