沪镍、不锈钢早报投资咨询部 祝森林投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759证券代码：839979 多空因素利多：1、全球与国内库存仍在低位2、新能源数据良好3、市场传闻，菲律宾贸易和工业部（DTI）正在研究是否应该对原镍出口征税或禁止出口，以支持政府努力发展当地镍工业并参与发展的电动汽车电池供应链。利空：1、高冰镍与中间品增量，成本比镍豆更低2、镍铁进口再有回升。国内库存再创新高，长期供应过剩预期不变，减少镍板在不锈钢产业链的需求3、2023全年原生镍预期全面过剩4、青山通过格林美生产电积镍，月产约1500吨。据传青山将大幅增产，如属实那么国内精炼产量将可能翻倍。 基差-沪镍上一交易日上海现货-沪镍基差（7250） 镍、不锈钢价格基本概览现货2-72-6涨跌升贴水现货2-72-6涨跌SMM1#电解镍217100218150-1050冷卷304*2B（无锡）1775017850-1001#金川镍217500218250-750升7400冷卷304*2B（佛山）176001760001#进口镍216600217800-1200升6500冷卷304*2B（上海）1785017950-100镍豆215100216250-1150－冷卷304*2B（杭州）17900179000期货2-72-6涨跌无锡交易中心2-72-6涨跌沪镍主力209850213620-3770镍指数207250207400-150伦镍电2754527175370冷卷指数1639016440-50不锈钢主力1681516925-110注：无锡盘收盘晚上11点45分 镍仓单、库存截止到2月3日，上期所镍库存为2812吨，期中期货库存1210吨，分别增加588吨和增加345吨。期货库存2-72-6增减伦镍4971649728-12沪镍（仓单）11711222-51总库存5088750950-63时间仓单库存现货库存（板）现货镍豆保税区库存总库存2023-2-30.120.350.030.751.25增减0.030.11-0.0100.13 不锈钢仓单、库存2月3日无锡库存为71.78万吨，佛山库存50.45万吨，全国库存139.85万吨，环比上升23.66万吨，其中300系库存85.45万吨，环比上升14.61万吨。(样本扩充）期货库存2-72-6增减不锈钢仓单9418395730-15470200000400000600000800000100000012000001400000160000015913172125293337414549535761656973778185899397101105109不锈钢总库存不锈钢200系不锈钢300系不锈钢400系0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00上期所不锈钢仓单数量 镍矿、镍铁价格镍矿品味2-72-6涨跌单位红土镍矿CIFNi1.5%71.571.50美元/湿吨红土镍矿CIFNi0.9%39.539.50美元/湿吨海运费菲律宾-连云港770美元/吨海运费菲律宾-天津港880美元/吨品种品味2-72-6涨跌单位高镍8-12137013700元/镍点低镍2以下530053000元/吨 不锈钢生产成本传统成本废钢生产成本低镍+纯镍成本17258177782509050001000015000200002500030000350002021-2-92021-3-92021-4-92021-5-92021-6-92021-7-92021-8-92021-9-92021-10-92021-11-92021-12-92022-1-92022-2-92022-3-92022-4-92022-5-92022-6-92022-7-92022-8-92022-9-92022-10-92022-11-92022-12-92023-1-9冷轧不锈钢：304系：生产成本：中国（日）冷轧不锈钢：废不锈钢：304系：生产成本：中国（日）冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304系：生产成本：中国（日） 镍进口成本测算按昨日LME收盘价计算，折合国内价格215553元/吨。注：202年1月1日起进口关税下降至1%，2022年至今维持不变0500001000001500002000002500003000003500004000001841672503334164995826657488319149971080116312461329进口价 个人观点、策略建议镍观点：节后第一周，低库存现状不改，市场对于菲律宾学印尼的消息有一定利多刺激，但需求弱的现状使得价格冲高承压。下游工厂目前并未完全复工，本周或许是关键，看需求情况。昨晚外盘下探反弹，但仍在20均线以下运行，表现较弱。国内1月产量同比增加14%，2月增幅预估会达到20%以上，国内供应大幅增加。长期镍过剩观点不变。镍策略：价格回到20均线以下，前多暂离，短线反弹抛空思路。不锈钢观点：现货钢价仍然坚挺，镍矿价格维稳，库存继续上升，供需偏弱，仓单再创新高，交货意愿较强。中长线产能增量较充裕。不锈钢策略：仓单大，20均线有一定压力，反弹抛空为主。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责声明 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info