北上资金创纪录流入,单月净流入额已超过了2022年全年,北上资金无论从净流入节奏还是净流入额,都表现出了超季节性的强势。北上资金创纪录背后的四点驱动:1、美国经济韧性超预期,通胀延续回落,海外市场提前交易“软着陆”,海外风险偏好回升,新兴市场风险敞口收敛。2、人民币汇率快速升值,连续突破关键点位,吸引外资大幅回补。3、中国主权债务CDS同比回落幅度领先,中国市场在新兴市场中吸引力出众。4、沪深股通双双扩容,外资可选标的池放宽,提升了北上净流入“天花板”。北上资金短期或将放缓净流入,但A股配置空间犹存,外资此轮流入趋势还未结束;内资接续后,外资延续流入的时间也约1个月;当内资交易过热后,北上资金更倾向于流出。
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