每日一基：博时港股通领先趋势混合A（011162.OF）证券分析师：高子剑执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn证券分析师：林依源执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn——【精选赛道龙头、短期收益亮眼、高留存率、大盘成长、选股能力优秀】2023年2月6日证券研究报告2023Q1绩优权益基金 目录定性分析研究领域、投资风格、投资策略、投资框架2基金经理个人简介、管理产品、雷达图1产品分析情景分析、净值与回撤、长短期收益3资产配置仓位配置、重仓股、行业配置4特质表现选股能力、择时能力、交易能力、换手率5归因分析风格暴露、收益归因6产品端分析基金规模、投资者占比、买入持有分析7风险提示8 数据来源：Wind，东吴证券研究所35.3%55.1%64.3%87.2%经验规模进攻防守时间就职公司担任职务2000-2018第一金证券、统一投信、群益投信、永丰投信、华顿投信、日盛投信资深分析师、基金经理2018.12-2022.01工银瑞信基金经理2022.03-博时基金基金经理基金经理管理产品：•台湾大学金融学学士、硕士。•任职经历：基金经理注：数据截至2023.01.31，仅保留部分初始基金•22年证券从业年限；超4年公募基金管理经验。•在管基金21.53亿元。权益型基金经理：赵宪成个人简介基金经理雷达图：，天天基金网基金代码基金名称任职时间任职回报011647博时港股通红利精选混合A2022.07.09-2.58%000927博时大中华亚太精选美元现汇2022.07.09--7.50%011162博时港股通领先趋势混合A2022.07.09--8.66%050015博时大中华亚太精选2022.07.09--6.63%002379工银香港中小盘人民币2018.12.25-2022.01.1178.41%002387工银沪港深股票A2020.12.14-2022.01.11-7.66%005699工银新经济人民币2020.12.14-2022.01.100.49%3 数据来源：Wind，东吴证券研究所定性分析：聚焦产业趋势，均衡优化配置，精选赛道龙头•聚焦成长：寻找成长产业的龙头公司，追求壁垒带来的高效收益；从成长的β里获取α收益。•产业配置：均衡配置产业，相同产业配置占比不超过20%。•长期投资：不追逐市场热点，基于基本面做深入的研究，在基本面良好的赛道中选择龙头进行长期投资。投资风格，雪球网资产配置策略4•考量宏观经济变量及国家财政、税收、货币、汇率各项政策。•判断经济周期当前所处位置及未来发展。•通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究，调整股票资产和固定收益资产的配置比例。港股展望•人民币资产国际化，港股或将受益于全球资金流入。•港股逐渐与A股形成互补，加速融合。•指数破底反转，首选成长风格的龙头股进行抗跌且反弹。 数据来源：Wind，东吴证券研究所注：数据截至2023-01-20产品分析：顶住下行压力，短期收益亮眼，领跑同类型基金长期收益：长期表现弱于宽基指数短期收益：近三月收益率同类前2%注：数据截至2023-01-20，均为年化数据情境分析：顶住熊市压力，超额收益逐步修复净值与回撤：回撤幅度波动后近期快速修复注：数据截至2023-01-20，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2022-12-30，虚线右侧为现任基金经理接手时期近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率基金收益2.57%12.05%26.44%排名1119/3553310/354544/3418近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率基金收益-4.97%-19.76%8.68%排名1525/32022352/2725469/35475名称波动率夏普率最大回撤收益率最近一年本基金30.2%-0.64-40.2%-16.5%沪深30017.9%-0.73-27.3%-11.6%中证50019.5%-0.54-25.8%-9.1%成立以来本基金25.0%-1.01-55.5%-21.3%沪深30017.0%-0.95-39.6%-14.7%中证50016.9%-0.14-31.6%-0.8% 数据来源：Wind，东吴证券研究所资产配置：仓位持续提升，股票持仓集中，高留存率仓位配置：接手后仓位在90%左右重仓股留存率与集中度：留存率、集中度均稳定上升重仓股：接手后前十大重仓股占比提升至60%左右，持仓相对集中，时代电气、腾讯、比亚迪股份等6只股票连续重仓四个季度。6注：虚线右侧为现任基金经理接手时期接手时期接手前接手后时期21Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比92.1%93.4%82.0%80.8%82.1%90.3%92.2%债券占比0.6%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.5%其他占比7.3%6.6%18.0%19.2%17.9%9.7%7.3%注：自基金经理接手后尚未披露完整持仓，故不再进行行业分析接手时期时期序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1宁德时代5.8%时代电气6.5%美团-W9.6%美团-W9.0%2赣锋锂业5.7%比亚迪股份6.3%时代电气8.0%时代电气8.4%3时代电气5.4%赣锋锂业5.9%药明生物6.1%药明生物8.0%4腾讯控股5.3%宁德时代5.5%宁德时代5.6%腾讯控股6.2%5比亚迪股份5.0%中国中药5.0%比亚迪股份5.6%比亚迪股份5.9%6安踏体育4.0%美团-W5.0%腾讯控股5.6%快手-W5.6%7快手-W3.9%舜宇光学科技5.0%湘电股份5.4%赣锋锂业5.5%8李宁3.8%腾讯控股4.7%赣锋锂业5.1%舜宇光学科技4.7%9思摩尔国际3.5%快手-W4.4%快手-W4.5%宁德时代3.7%10恩捷股份3.4%思摩尔国际4.3%舜宇光学科技4.2%金蝶国际3.7%合计45.8%合计52.5%合计59.8%合计60.8%2022Q12022Q22022Q32022Q4变化趋势接手前接手后 数据来源：Wind，东吴证券研究所特质表现：选股能力突出，换手率逐渐降低选股能力：选股能力持续走高，近期有波动择时能力：接手时期内择时能力一般换手率：逐渐降低，稳定在40%分位左右交易能力：交易能力近期波动7注：本页数据截至2022-06-30，接手时间不足一年，使用基金经理管理的工银沪港深股票A进行特质归因；虚线中间为该基金经理接手时期 数据来源：Wind，东吴证券研究所收益归因：68.75%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于配置收益归因分析：持续注重大盘成长，较高行业配置胜率Sharpe模型：大盘成长逐渐占主导Barra模型：偏好高Beta，高成长，高动量注：数据截至2022-06-30；单位：%8行业超额收益配置收益选股收益其他收益机械设备1.900.510.371.03汽车1.891.420.210.26电子1.650.041.000.61社会服务1.460.830.030.60医药生物0.96-0.081.44-0.41传媒0.670.080.070.53纺织服饰0.160.56-0.01-0.39公用事业0.140.26-0.04-0.08国防军工0.060.07-0.010.00有色金属0.030.33-0.19-0.11轻工制造0.020.06-0.02-0.02电力设备-0.020.54-0.45-0.11通信-0.12-0.09-0.180.14美容护理-0.13-0.03-0.140.04非银金融-0.14-0.160.11-0.09食品饮料-2.36-2.29-1.161.09平均收益0.390.130.060.19正收益比率68.7568.7543.7550.00注：数据截至2022-12-30，接手时间不足一年，使用基金经理管理的工银沪港深股票A进行归因分析；虚线中间为该基金经理接手时期注：数据截至2022-06-30，接手时间不足一年，使用基金经理管理的工银沪港深股票A进行归因分析 数据来源：Wind，东吴证券研究所产品端分析：机构长期认可，收益能力提升买入持有分析：近期正收益比例持续提升管理者持有金额：管理者持有金额近期有所上升基金规模：下滑至20亿元左右保持稳定投资者占比：长期收获机构认可注：合并规模；单位：亿元注：成立以来任意时点买入并持有相应期间期间正收益比例收益中位数收益平均值一个月34.10%-2.20%-2.54%三个月26.72%-9.42%-8.90%六个月1.20%-14.75%-17.51%一年0.00%-37.44%-37.68%9注：数据截至2022-06-30，接手时间不足一年，使用基金经理管理的工银沪港深股票A进行产品端分析注：数据截至2022-06-30，接手时间不足一年，使用基金经理管理的工银沪港深股票A进行产品端分析 风险提示1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园