新能源需求旺盛，磁性元器件龙头扬帆起航

京泉华（002885）是一家专注于磁性元器件、电源及特种变压器研发和生产的公司，下游客户涵盖逆变器、OBC、充电桩等，广泛应用于光伏风电及储能、新能源车、充电桩、家用电器等行业。随着新能源市场的发展，公司作为磁性元器件行业龙头，成长空间广阔。根据预测，2022年全球光伏新增装机将达到195-240GW，国内光伏新增装机将达到75-90GW，预计未来10年电化学储能装机将持续高增长，预测年复合增长率将达31%，2030年装机规模有望达741GWh。公司绑定头部大客户，与逆变器领军企业建立了长期稳定的合作关系，客户优势显著。公司作为磁性元器件头部企业拥有规模优势，有望充分受益行业爆发。此外，电动车市场爆发，高门槛车用OBC&充电桩磁性元器件市场需求激增，公司业绩天花板得以重塑。我们预测公司2022~2024年的归母净利润为1.42亿/3.40亿/4.91亿，对应EPS为0.78元/1.87元/2.70元。考虑到公司成长性，我们给予公司2023年30倍PE，目标市值101亿（目标价56元），给予“强推”评级。

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