投资策略专题：海外疫后经验借鉴与2023年国内经济复苏前瞻

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本报告通过分析越南和新加坡的疫后经济恢复经验，对国内经济复苏进行前瞻。越南在疫情封控解除后，经济增长呈现中枢趋于向上，主要原因是疫情封控解除、出口迎来“供需两旺”以及工业生产复苏呈现出启动快、力度强及趋势性“三大特征”。新加坡消费疫后复苏呈现三大特征：疫情政策放开初期，消费复苏启动较快，但力度偏弱；静待消费能力提升，消费复苏加速并较快修复至疫情前水平；消费复苏受疫情冲击影响呈现出间歇性、短周期及快修复等特征。启示：国内生产或强势复苏，消费复苏有望“由弱转强”。建议关注必选消费品和可选消费品的受益程度，以及中高收入人群安全储蓄意愿下降带来的超额储蓄释放，推动家电、汽车等可选消费，以及美容护理、旅游、休闲娱乐等服务业消费迎来较高的增长弹性。