深度报告：直写光刻设备领军者，泛半导体产品矩阵展开

芯碁微装是一家国内直写光刻设备领军企业，产品广泛应用于PCB、泛半导体等领域。公司收入规模高速增长，2017-2021年营业收入年均复合增速高达117%。2022年前三季度，公司实现营收4.12亿元，同比增长41.02%，实现归母净利润0.88亿元，同比增长38.88%，延续高增势头。公司拟募集资金8.25亿元，进一步扩充泛半导体产品产能，同时向上游布局关键子系统和核心零部件的自主研发，为公司长期发展巩固基础。公司在PCB领域LDI设备市场位列全球第三，泛半导体业务收入2021年同比增长近400%。公司跨界切入光伏电镀铜，布局未来电池技术路径。我们预计公司2022-2024年收入分别为6.88/10.01/14.30亿元，归母净利润分别为1.39/2.09/3.00亿元，对应现价PE分别为85/56/39倍。我们看好公司在泛半导体领域的新品扩张，首次覆盖，给予“推荐”评级。

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