传媒新消费行业周报：AIGC狂飙，技术在场景里才有生产力2023年春意盎

证 券 研2023年02月05日 究 报AIGC狂飙技术在场景里才有生产力2023年春 告意盎然 推荐(维持)投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越S1050522080001yvyue@cfsc.com.cn ▌本周观点更新 —传媒新消费行业周报 表现 1M 3M 12M 行业相对表现 业绩端看，2022年业绩预告均落地，内外因带来商誉减值等因子致业绩亏损的情绪面均已释放，估值及业绩预期切换至2023年；2023年春季前板块修复已在院线内容的春季档、春晚驱动的直播带货板块体现，春季后AIGC板块热度不断，得益于假期中海外头部企业均在加码ChatGPT且国内头部企业 传媒(申万) 6.0 22.1 -5.9 有望后续推出新产品（从OpenAI到微软、从Meta到百 沪深300 6.5 13.5 -9.2 度）。2023年春意盎然，布局方向可围绕两大板块，第一板 市场表现 (%)传媒沪深300 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《传媒行业周报：2022年业绩预告陆续落地关注2023年新起点微软Buzzfeed加码ChatGPT》2023-01-29 2、《传媒新消费行业周报：元宇宙助力央视卫视春晚静待2022年业绩预告落地》2023-01-15 3、《传媒新消费行业周报：元宇宙热度有望持续关注2023年业绩有望修复板块》2023-01-08 相关研究 行业研究 块即2023年业绩修复主线，第二板块即新需求与新供给，可关注新营销、新体验、新内容、新产品维度等。每一次技术的进步与推动均有望带来时代的红利。AIGC应用有望带来C即Content的新变量，AIGC可应用在文本生成、图像生成、视频生成、音频生成、游戏生成、代码生成、3D生成等，新技术、新工具只有在场景里、应用里才能带来生产力的改变，以及效率提升的可能性。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒新消费行业推荐评级。蓝色光标300058（旗下销博特AIGC工具具有图片、文本AI写稿等功能，新技术需使用才可提升生产力）；浙文互联600986（旗下米塔AI绘画对二次元动漫等绘画形式已有高精准度支持）；风语筑603466 （2022年业绩落地，2023年修复与新增可期，在手应用场景项目更利于新技术如AIGC的落地与赋能）；芒果超媒300413（2022年相对低基数后，2023年有望迎修复，持续看好公司在2023年业绩修复及主流媒体的新价值）；视觉中国000681（受益于AIGC驱动，同时与百度达成战略合作，共探AIGC落地新场景）；哔哩哔哩9626（践行出海大显身手，在东南亚市场已取得较好成绩）；浙数文化600633（传播大脑正式挂牌，打造“传播大脑”，是数字赋能传媒的“先行一步”）；姚记科技002605（静待2022年业绩落地，关注2023年的主业修复与新增）；华策影视300133（关注新技术如AIGC对其剧本、内容板块的效率助力）；横店影视603103（关注后续档期效应下的再次提振）；博纳影业 001330（《无名》票房预测上修，后续《长空之王》定档4 月28日有望提振二季度）；新技术对出版阅读行业的效率有望提升，可关注中信出版300788、新经典603096、荣信文化301201、果麦文化301052借力新渠道如直播带货及新技术 AIGC等对内容生产的效率提升；心动公司2400（关注《火炬之光：无限》国服筹备进展及其他在研游戏进展）；吉比特603444（《一念逍遥》二周年之际发布2023年更新计划预告，二周年XR音乐会《仙途》将于2月5日开启；代理产品 《奥比岛：梦想国度》「花灯节」活动于2月2日开启）；百奥家庭互动2100（自研产品《奥比岛：梦想国度》「花灯节」活动于2月2日开启；关注在研产品《时序残响》进展）；电魂网络603258（《梦三国2》元宵版本于2月2日开启；杭州市委宣传部王文硕副部长一行莅临公司调研指导）；青瓷游戏6633（《最强蜗牛》于1月29日上线泰国，关注储备产品后续上线进展）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 2023-02-03 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 300133.SZ华策影视 5.21 0.21 0.25 0.31 24.74 20.84 16.81 买入 300413.SZ芒果超媒 34.45 1.13 0.96 1.19 30.48 35.89 28.95 买入 002605.SZ姚记科技 15.63 1.42 0.96 1.23 11.02 16.28 12.71 买入 603096.SH新经典 20.52 0.80 1.06 1.40 25.52 19.36 14.66 买入 300058.SZ蓝色光标 5.76 0.21 -0.75 0.21 27.49 -7.68 27.43 买入 002292.SZ奥飞娱乐 5.28 -0.28 0.09 0.20 -18.72 58.67 26.40 买入 603466.SH风语筑 15.40 1.04 0.11 0.70 14.81 140.00 22.00 买入 603103.SH横店影视 14.10 0.02 -0.47 0.40 652.78 -30.00 35.25 买入 600986.SH浙文互联 5.62 0.22 0.06 0.19 25.25 93.67 29.58 买入 600633.SH浙数文化 9.60 0.41 0.41 0.51 23.52 23.41 18.82 买入 603258.SH电魂网络 24.79 1.37 1.06 1.44 18.05 23.39 17.22 买入 603444.SH吉比特 355.65 20.43 18.74 23.68 17.40 18.98 15.02 买入 603533.SH掌阅科技 17.33 0.34 0.37 0.46 50.51 46.84 37.67 买入 300788.SZ中信出版 22.28 1.27 1.09 1.27 17.54 20.44 17.54 买入 000681.SZ视觉中国 17.22 0.22 0.21 0.24 78.92 82.00 71.75 买入 688363.SH华熙生物 126.00 1.63 2.03 2.55 77.31 62.07 49.41 买入 300957.SZ贝泰妮 136.03 2.04 2.79 3.75 66.78 48.76 36.27 买入 002739.SZ万达电影 13.78 0.05 -0.36 0.52 288.89 -38.53 26.64 未评级 300251.SZ光线传媒 8.15 -0.11 0.06 0.31 -76.74 142.48 26.06 未评级 300860.SZ锋尚文化 54.21 0.67 0.54 2.81 80.74 100.97 19.27 未评级 002555.SZ三七互娱 21.61 1.30 1.37 1.58 16.67 15.83 13.66 未评级 002291.SZ遥望科技 15.39 -0.77 0.51 1.00 -20.00 30.08 15.36 未评级 300896.SZ爱美客 595.93 4.43 6.56 9.54 134.62 90.89 62.46 未评级 600415.SH小商品城 5.10 0.24 0.30 0.37 21.00 16.97 13.69 未评级 2400.HK心动公司 24.61 -1.86 -1.15 0.02 -13.23 -21.46 1060.64 未评级 2100.HK百奥家庭互动 0.47 0.01 0.03 0.04 47.97 14.52 12.27 未评级 6633.HK青瓷游戏 4.68 -0.96 0.08 0.66 -4.87 58.79 7.14 未评级 0772.HK阅文集团 36.18 1.82 1.00 1.45 19.88 36.21 24.96 未评级 3738.HK阜博集团 4.08 -0.01 0.03 0.07 -419.74 124.51 60.59 未评级 9992.HK泡泡玛特 21.28 0.62 0.56 0.83 34.33 37.80 25.79 未评级 0700.HK腾讯控股 332.41 23.16 11.74 14.88 14.35 28.33 22.33 未评级 9626.HK哔哩哔哩-W 170.26 -17.87 -19.15 -12.05 -9.53 -8.89 -14.13 未评级 1024.HK快手-W 59.79 -20.37 -3.15 -1.04 -2.94 -18.97 -57.72 未评级 3690.HK美团-W 149.20 -3.90 -1.14 1.08 -38.26 -130.48 138.34 未评级 2331.HK李宁 66.27 1.58 1.75 2.19 41.95 37.88 30.28 未评级 2020.HK安踏体育 100.85 2.81 2.78 3.53 35.89 36.26 28.59 未评级 IQ.O爱奇艺 50.20 -1.11 -0.04 0.11 -45.23 -1230.44 443.09 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.8634元人民币；美元对人民币汇率取1美元=6.7749元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、行业观点和动态5 1.1、传媒行业回顾5 1.2、传媒行业动态7 1.3、电影市场8 1.4、电视剧市场10 1.5、综艺节目市场10 1.6、游戏市场12 2、上市公司重要动态：增减持、投资等情况14 3、本周观点更新15 4、本周重点推荐个股及逻辑16 5、风险提示18 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2023年01月30日-2023年02月03日）6 图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2023年01月30日-2023年02月03日）7 图表3：2020年8月-2023年2月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图9 图表4：拟上映的电影及基本情况9 图表5：电视剧情况（1月30日-2月2日）10 图表6：热播综艺网络播放量排行榜（1月30日-2月2日）11 图表7：过去7天网页游戏情况12 图表8：iOS手游排行榜情况13 图表9：上市公司股东增持减持清单/投资14 图表10：重点关注公司及盈利预测17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：上周上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.04%、0.62%、-0.23%。细分到传媒各子行业来看，人工智能指数涨幅较大，迪士尼指数涨幅较小。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为*ST文化、视觉中国、福石控股，分别上涨39.88%、36.23%、34.22%；跌幅Top3分别为欢喜传媒、猫眼娱乐、光线传媒，分别下跌22.30%、14.03%、 12.46%。 AIGC将带来什么？2030年AIGC市场规模将超万亿元，2023年开年AIGC板块“狂飙”。AIGC顾名思义即AIGeneratedContent，基于生成对抗网络GAN、大型预训练模型等人工智能技术，通过已有数据寻找规律，并通过适当的泛化能力生成相关内容的技术；按照模态区分，AIGC可分为音频生成、文本生成、图像生成、视频生成及图像、视频、文本间的跨模态生成，细分场景众多，跨模态生成成为重点。AIGC使用带来降本增效、提供参考之外，也可关注其对不同模态元素进行二次拆解组合、改变内容生产逻