配售计划以优化资产负债表配置，有利于股权结构优化

阜博集团（03738.HK）宣布签订配售协议，拟向不少于六名独立投资者配售约1.14亿股，配售价为每股4.12港元，较2023年1月30日收市价折让约11%。配售所得款项总额预计约为4.7亿港元，净额预计约为4.64亿港元。公司计划将所得款项净额用于偿还计息借款，以便进一步优化资产负债表配置，有利于追求战略增长及财务灵活性。此外，公司已完成对粒子文化科技集团的收购计划，以巩固其在线视频内容保护及变现领先地位。公司目前的现金流健康，但为了进一步定位战略增长的资产负债表以及未来美元加息的可能性，实施配售股份计划以偿还有息借款将有利于公司长期增长。我们期待Vobile在海外社交平台和内容上的内容变现业务中国保护业务超越市场预期。基于Vobile巨大的增长潜力和领先的盈利能力在SaaS行业，我们为其估值分配了2023年的6.0倍PS。我们采用相对估值，给出的目标价为5.79港元，维持“买入”的投资评级。

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