报告总结：美联储在2月会议上如期放缓加息，市场对此做出了鸽派解读。虽然鲍威尔在新闻发布会上的表态有鹰有鸽，但在市场看来，鸽派的论调更有根据。美联储已经意识到通胀趋势的逆转，并且关注点已经从“加息幅度”转向到“加息终点”，这是较大的转向信号，意味着现在距离加息的终点已经不远了。市场预期显示未来只会有一次25bp的加息，且四季度会有50bp幅度的降息。历史经验来看，在政策扭转的关键性时点，往往市场会比美联储的准确度更高。资产配置建议：贵金属将受益于美联储加息预期的松动，A/H股也较为利好，而美股仍然存在较大风险。
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