美联储5月议息会议点评：加息周期接近尾声，通胀粘性压制降息周期开启

美联储5月议息会议点评

核心观点

• 加息周期接近尾声：美联储5月议息会议决定将联邦基金利率上调25个基点至5%-5.25%，符合市场预期，且会议纪要中删除了关于进一步加息的表述，暗示本轮加息可能接近终点。

• 通胀粘性制约降息：尽管通胀压力有所缓解，但仍未达到2%的目标水平，美联储主席鲍威尔强调短期内降息不适宜，预计降息周期开启将受制于通胀的持续性。

• 银行业风险加剧：持续的高利率环境和美联储的缩表计划导致流动性紧张，可能进一步增加美国银行业的压力，甚至传导至实体经济，引发经济增长放缓。

投资建议与风险提示

短期展望：随着加息周期接近尾声，市场预期降息周期即将开启，投资者风险偏好提升，预计将利好海外权益类、商品类资产。

长期考量：通胀水平的持续性意味着美联储难以迅速降息，美债利率可能维持高位，流动性紧缩风险对全球资本市场构成压力。

风险因素：

• 美国通胀超预期回落：若通胀水平显著下降，可能加速降息进程。
• 地缘政治冲击：地缘政治事件可能加剧市场波动，影响资产表现。
• 国内货币政策变化：国内政策调整可能对市场产生影响，需关注其对全球资本市场的溢出效应。

结论

美联储的政策动态及其对全球经济的影响是当前市场关注的焦点。随着加息周期接近尾声，市场期待降息周期的到来，但通胀的粘性和银行业风险仍需密切关注。投资决策应综合考虑上述因素，采取谨慎策略。