合资定点为座椅业务注入强心剂

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继峰股份获得奥迪的新能源汽车平台型项目定点，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。这是继峰股份首次获得外资或合资订单，实现了在传统车企客户端0-1的突破，进一步验证了公司在乘用车座椅开发设计、生产制造等方面的技术实力。预计本次定点将为公司23年及以后业绩产生积极影响。公司作为国内乘用车座椅总成稀缺企业可以为客户提供更具性价比的产品、增强客户供应链自主可控性，有望凭借更快的响应速度实现乘用车座椅快速替代。我们预计2022-24年公司收入分别为172.38/190.37/216.99亿元，同比增长2.41%/10.44%/13.98%；归母净利润分别为-12.44/3.06/6.97亿元，同比-1084.05%/124.62%/127.74%，CAGR-3为76.7%；EPS分别为-1.11/0.27/0.62元/股。考虑到公司进入乘用车座椅领域打开千亿市场空间，在手座椅订单充沛，参考可比公司估值，给予公司2024年30倍PE，目标价18.6元，维持“买入”评级。