电气设备行业行业周报：白皮书重申转型决心，为新能源发展注入强心剂

五矿证券研究所新能源行业 分析师：蔡紫豪登记编码：S0950523070002邮箱：caizihao@wkzq.com.cn 分析师：张娜威登记编码：S0950524070001邮箱：zhangnawei@wkzq.com.cn 分析师：张斯恺登记编码：S0950523110002邮箱：zhangsikai@wkzq.com.cn 分析师：张鹏登记编码：S0950523070001邮箱：zhangpeng1@wkzq.com.cn 联系人：顾思捷邮箱：gusj@wkzq.com.cn 联系人：钟林志邮箱：zhonglinzhi@wkzq.com.cn Contents目录 03 01 新能源产业趋势点评 能源金属电池及材料新能源车光伏/风电储能/电网电力（新能源/传统能源） 行业指数涨跌幅细分板块行情回顾 01 新能源产业趋势点评 新能源产业趋势点评（2024年8月17日-8月31日） 能源金属 锂：锂价低位震荡。8月下旬碳酸锂开工率45%，上游减产行业库存去化，而期货仓单数量持续增长，市场博弈“金九银十”旺季需求影响，因此8月下旬锂期货价格震荡运行，锂现货价格受采购意愿不强影响未有明显涨幅。 钴：钴价弱稳运行。8月下旬电解钴价格继续下跌，钴盐价格暂稳，四氧化三钴价格不变。国际钴市行情整体延续弱势，需求提升不足，整体来看，钴市行情上涨动力减弱下跌压力较大。 镍：镍价上涨动力不足。8月下旬菲律宾近期镍矿出口发运数量仍在高位，但因国内镍铁厂延续亏损状态，国内镍矿库存已出现累库情况。且随着海外镍矿主产地雨季进入尾声，镍矿供应或将再度增加，镍价上涨动力不足。 电池及材料 7月份，我国动力电池和其他电池销量为86.3GWh，环比下降6.4%，同比增长49.9%。上游碳酸锂价格继续下行，相关产品价格仍有下行压力，部分产业链企业的二季度业绩承压。需求侧，三季度也接近尾声，需求有望环比改善，带动中游材料出货，但环比改善幅度相比以往可能相对有限。 新能源产业趋势点评（2024年8月17日-8月31日） 新能源汽车 国内新能源乘用车零售渗透率持续超过50%，并且没有放缓迹象，成都车展预售车型百花齐放，下半年仍有较多重磅车型上市亮相，持续推动新能源渗透率取得新突破；业绩层面，车企陆续披露半年报，长城汽车、吉利汽车归母净利润同增显著；海外欧盟、加拿大对华加征电动车关税，影响暂时有限。 核心要点：成都车展多款车型上市亮相，持续推动渗透率突破；业绩层面长城汽车、吉利汽车半年报盈利能力明显改善。 光伏/风电 光伏：半年报披露完毕，主材盈利能力依然较差，辅材普遍表现更为良好，同时近期硅料、硅片价格有小幅涨价趋势、头部公司提出收购计划，预示产业链价格进入底部区间。 风电：7月国内风电装机4.07GW，同比增长23%，并网数据良好；近期国家发改委、国家能源局组织编制并印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，运营15年以上或单台机组容量小于1.5兆瓦的风电场开展改造升级是重点方向，为主机和零部件带来增量需求。 新能源产业趋势点评（2024年8月17日-8月31日） 储能/电网 储能：24H1业绩及订单验证景气加速拐点，储能作为优质成长板块值得重点关注。储能板块24年上半年业绩整体表现亮眼，从盈利水平看，当前大储盈利优于户储，海外大储盈利优于国内大储。24年下半年将进入国内外大储投运高峰期，储能产业即将迎来景气度加速拐点。我们仍然维持“当前储能板块估值与基本面严重背离”的观点，随着市场偏好回升，储能作为优质成长板块值得重点关注。 电网：从招标和出口等高频数据看，电网板块整体景气度持续。近期发改委和能源局印发的《能源重大领域大规模设备更新实施方案》对输配电设备更新提出了一系列具体要求，是对十五五电网投资总额持续增长逻辑的验证。方案提出27年能源设备投资规模较23年增长25%以上，或能成为定量增速指引。 电力（新能源/传统能源） 电力：白皮书重申转型决心，为新能源产业发展注入强心剂。8月29日，国务院发布《中国的能源转型》白皮书，在我国当前能源转型遭遇新能源消纳瓶颈、转型成本增加、西方胡乱炒作“产能过剩”等重重压力的背景下，白皮书提出“中国推进能源转型，不是别人让我们做，而是我们自己要做；也不是能不能做，而是必须做”，无疑为我国新能源产业发展注入一剂强心剂。 产业动态&数据跟踪 能源金属 近期产业动态（2024年8月17日-8月31日） 公司动态 08/19，Sigma公布24年2季报，公司24Q2锂辉石精矿产量4.94万吨，上半年总产量10.36万吨，平均售价953~1291美元/吨。 08/22，SQM公布24年2季报，公司继续维持2024年21万吨LCE的锂生产目标，并正通过稳定与硫酸锂出口相关的库存调整来控制成本。 08/26，Pilbara公布24财年报，公司锂精矿产量同比增加17%至73万吨，单吨价格同比下降74%至1176美元/吨。公司已获得一笔新的10亿澳元债务融资，以支持现有和未来的增长计划。 08/27，Galan Lithium宣布与成都开飞签署了一份价值4000万美元的非约束性谅解备忘录。根据协议，成都开飞将在未来五年内购买Galan位于阿根廷Hombre Muerto West（HMW）项目的2.3万吨碳酸锂当量（LCE）氯化锂，预计从2025年开始交付。此外这份谅解备忘录提供了一项预付款融资机制，将支持HMW项目第一阶段的持续开发。 行业动态 智利国家铜业委员会（Cochilco）称，智利预计全球锂供应过剩将在2025年进一步增加；智利将在2024年生产27.5万吨锂，2025年生产28.5万吨锂。 能源金属-中国月度供需平衡表 产业数据跟踪-能源金属中国月度供需平衡表 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 能源金属-镍钴：下游需求压制镍钴价格弹性 产业数据跟踪-资源高频价格 资料来源：WIND,五矿证券研究所 资料来源：MySteel,五矿证券研究所 资料来源：亚洲金属网,五矿证券研究所 资料来源：WIND，五矿证券研究所 能源金属-锂：锂盐冶炼厂累库，8月供需矛盾持续存在 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM，五矿证券研究所 能源金属-锂：8月锂盐平均价格继续下跌 产业数据跟踪-锂行业月度数据 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：SMM,五矿证券研究所 资料来源：My Steel,五矿证券研究所 资料来源：中国海关,五矿证券研究所 电池及材料 近期产业动态 行业动态：2024年上半年全球动力电池装机量约346.5GWh。中国企业占据全球动力电池TOP10中6席，合计装机214.1GWh，占动力总装机量三分之二份额。 行业动态：鹏辉能源举行发布会，其固态电池产品由固态电解质+功能添加剂+无机粘结剂等构成，目前循环600次后，容量保持在90%以上，能量密度280Wh/kg。公司动态：贝特瑞发布半年报，实现归母净利润约4.93亿元，同比下降约42%。公司动态：振华新材发布半年报，实现归母净利润亏损约2.03亿元。公司动态：万润新能发布半年报，实现归母净利润亏损约4.04亿元，上年同期亏损约8.39亿元。公司动态：杉杉股份发布半年报，实现归母净利润约0.18亿元，同比下降约98%。公司动态：湖南裕能发布半年报，实现归母净利润约3.89亿元，同比下降约69%。公司动态：中伟股份发布半年报，实现归母净利润约8.64亿元，同比增长约12%。公司动态：当升科技发布半年报，实现归母净利润约2.87亿元，同比下降约69%。公司动态：格林美发布半年报，实现归母净利润约7.01亿元，同比增长约70%。 电池及材料 近期产业动态 公司动态：天赐材料发布半年报，实现归母净利润约2.38亿元，同比下降约82%。公司动态：恩捷股份发布半年报，实现归母净利润约2.91亿元，同比下降约79%。公司动态：科达利发布半年报，实现归母净利润约6.48亿元，同比增长约27%。公司动态：中科电气发布半年报，实现归母净利润约0.69亿元，同比增长约155%。公司动态：德方纳米发布半年报，实现归母净利润亏损约5.16亿元。公司动态：嘉元科技发布半年报，实现归母净利润亏损约1.05亿元。公司动态：五矿新能发布半年报，实现归母净利润亏损约0.66亿元。 电池及材料：7月国内动力电池装车量同比增速约+29% 产业数据跟踪-量 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：wind，动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 资料来源：动力电池产业创新联盟，五矿证券研究所 电池及材料：三元和铁锂电池价格2023年以来持续下滑 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 电池及材料：近期产业链价格相对平稳 产业数据跟踪-价 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 资料来源：wind，五矿证券研究所 新能源汽车 近期产业动态（2024年8月17日-8月31日） 行业新闻：欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案。当地时间8月20日，欧盟委员会向相关方披露了对从中国进口的纯电动汽车征收最终反补贴税的决定草案,并将于11月4日前做出最终裁定。对拟议税率进行小幅调整：比亚迪17.0%、吉利19.3%、上汽集团36.3%，其他合作公司21.3%、其他所有非合作公司36.3%；决定对特斯拉作为中国出口商实施单独关税税率，现阶段定为9%。 行业新闻：效仿美国做法，加拿大宣布对从中国进口的电动汽车征收100%的关税。当地时间8月26日，加拿大总理特鲁多宣布，加拿大将对从中国进口的电动汽车征收100%的关税，对从中国进口的钢铁和铝征收25%的关税，这些对华关税税率与美国的相当。 行业新闻：工信部公开征求《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》等两项强制性国家标准的意见。8月21日，工信部公开征求《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》（征求意见稿）和《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》（征求意见稿）强制性国家标准的意见。 公司新闻：蔚来汽车计划2025年6月30日前实现充电“县县通”。8月20日，蔚来汽车董事长李斌在2024蔚来加电日活动上发布蔚来“加电县县通”计划，将在2025年6月30日前，所有省级行政区（除香港和台湾）每一个县完成建设蔚来充电桩。其中第一阶段2025年6月30日前，蔚来换电站完成14个省级行政区1200个县级行政区的覆盖；第二阶段2025年12月31日前，完成27个省级行政区2300座县级行政区的覆盖；第三阶段2026年，换电站覆盖超过2800座县级行政区。 公司新闻：福特汽车将削减对纯电动汽车的资本支出。8月22日，福特汽车决定，取消生产大型电动SUV的计划，并预计此举将产生15亿美元的相关特殊费用和减记。此前，福特曾宣布将电动三排座SUV的发布计划推迟至2027年，而新款电动皮卡的发布时间也将推迟至同年。福特汽车表示，将对纯电动汽车的资本支出进行调整，从预算的40%削减至大约30%。这一调整是基于市场需求和公司战略的考虑。 新能源汽车 近期产业动态（2024年8月17日-8月31日） 公司新闻：赛力斯集团加入中央广播电视总台“品牌强国工程。8月20日，赛力斯集团加入中央广播电视总台2024“品牌强国工程”签约活动在北京梅地亚中心举行。作为新能源汽车行业的创新先锋，赛力斯集团正式加入总台“品牌强国