国债期货周报：政策真空期，期债高位盘整

政策真空期，期债高位盘整国债期货周报2016.03. 18•恒泰期货研究所2015年 2www.cnhtqh.com.cn本周债市综述：公开市场周四开始资金面趋紧，央行加大公开市场投放量，周五进行1100亿7天期逆回购，当日有200亿逆回购到期，单日净投放900亿。本周（3月12日-3月18日）有1150亿元逆回购到期，本周净投放850亿。分析称 ，1100亿操作量创下3月来单日逆回购投放量的新高，投放力度突然加大主要是为了缓解短期资金面压力。 3www.cnhtqh.com.cn本周债市综述：货币市场3月18日R001加权平均利率为2.0809%，较上周涨10.03个基点；R007加权平均利率为2.5181%，较上周涨19.33个基点；R014加权平均利率为3.0822%，较上周涨52. 93个基点；R1M加权平均利率为2.9761%，较上周涨27.11个基点。3月18日shibor隔夜为1. 99%，较上周涨4.50个基点；shibor1周为2. 30%，较上周涨1. 30个基点；shibor2周为2.55%，较上周跌0.80个基点；shibor3月为2.79%，较上周跌0.60个基点。本期内银行间质押式回购日均成交量为21,050. 80亿元；较上周减少2,869.71亿元 。本期内银行间质押式回购利率为2.20% ,较上周涨19.49个基点 。 4www.cnhtqh.com.cn本周债市综述：一级市场3月14日至3月18日之间，一级市场共发行96只短融，计划发行总额1309亿元，从主体评级看，有38只AAA级、24只AA+级、34只AA级、0只AA-级。本期发行15只定向工具，计划发行总额94亿，从主体评级看，有6只AAA级、0只AA+级、7只AA级、2只无评级。本期发行75只公司债，计划发行总额822. 5亿元，从主体评级看，有17只AAA级、22只AA+级、29只AA级、2只AA-级、5只无评级；本期 发行18只企业债，计划发行总额220. 2亿元，从主体评级看，有1只AAA级、12只AA级、3只AA+级、2只AA-级。本期发行22只ABS，计划发行总额130.40亿元，从主体评级看，22只无评级。本期发行3只国债 ，计划发行总额500亿元，从主体评级看，3只无评级。本期发行17只金融债，计划发行总额1037.5亿元，从主体评级看，有3只AAA级、0只AA级、3只AA+级、1只A+级、10只无评级。 5www.cnhtqh.com.cn本周债市综述：二级市场利率品种：本期央票收益率丌同期限涨跌互现，各关键期限点较上期平均上涨1.61 bp；其中 ，0.02年期品种上涨1.3 bp，0.04年期品种下跌0.8bp，1年期品种上涨0.29 bp。本期银行间国债收益率丌同期限多数上涨；各关键期限品种平均下跌4.66bp。其中，0.5年期品种下跌2.62 p，1年期品种下跌10.61bp，10年期品种下跌2.24 bp。本期各政策性金融债收益率丌同期限多数上涨，各关键期限品种平均下跌4.7bp；其中 ，1年期品种上涨1.21bp，3年期品种下跌5.37bp，10年期品种下跌8.13bp。信用品种：本期各信用级别短融收益率全部上涨，就具体信用级别而言，AAA级整体上涨14. 66bp，AA+级整体上涨15.16bp，AA-级整体上涨15.16 bp。本期中票各信用级别收益率多数上涨，其中，5年期AAA级中票上涨3. 27bp，4年期AA+级中票下跌4.29bp，2年期AA级中票上涨3.9bp。本期各级别企业债收益率丌同期限多数上涨；具体品种而言，1年期AAA级上涨3.67bp，3年期AA+级下跌6.51bp，15年期AA级下跌1.27bp。 6www.cnhtqh.com.cn短期资金面 7www.cnhtqh.com.cn短期资金面 8www.cnhtqh.com.cn中长期资金面 9www.cnhtqh.com.cn银行间国债二级市场收益率一周变动 10www.cnhtqh.com.cn期债技术分析 11www.cnhtqh.com.cn本周期债探呈现探底回升，冲高回落走势。从盘面看，前期期债强势上扬。但最终未能迈过前期高点。本周三央行进行了MFL的询价，有消息称央行降低了MFL利率的0.25%，这对市场形成了丌小的刺激。但该事件随后便没有了下文，使得期债多头空欢喜一场，导致期债冲高回落。前期央行降准后，目前市场处于政策真空期，在期债价格闯关之时失去了基本面的支撑，使得多头冲高失败。预计短期内期债将维持高位盘整，窄幅震荡走势。操作上建议投资者暂时离场观望为宜。期债下周策略探究 12www.cnhtqh.com.cn操作建议：离场观望TF1606：观望T1606：观望期债下周策略探究 谢谢免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。