甲醇周报：可逢低做多

---可逢低做多 汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 甲醇周报 2016年3月18日  Methanol Weekly Report  您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院   米晓东  0351-5620773  mixiaodong@huiyusx.com 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 - 能源化工研究院  核心观点 回顾：本周，在原油反弹、西北装置检修、下游烯烃预计试车等利好下，全国各地甲醇价格涨势强劲。 具体来看： 西北地区，本周均价1543元/吨（2.46%）。供应方面：西北地区目前检修80万吨/年，陕西煤化60万吨/年、陕西渭化20万吨/年。需求端，受烯烃价格大幅上涨，烯烃厂利润增加，主要下游烯烃接货正常。消息面：蒙大预计下周试车。 山东地区，本周报价1827元/吨（3.16%）。供应面：兖矿鲁化20万吨装置检修中。鲁中西北到货趋紧。需求端：鲁中下游接货接货积极性不高，鲁南下游甲醛开工陆续恢复接货顺畅。消息面：关注山东大泽20万吨/年烯烃装置计划近日试车计划。 江苏地区本周报1916.5元/吨（1.7%）。供应面：本周船货到港7.2-8万吨左右，进口成本目前为1818元/吨左右。港口库存总计58.7万吨 较上周增加2.6万吨，目前库存处于低为水平。可流通现货合计21.2万吨较上周增加0.7万吨，可流通现货依然趋紧。需求端：兴兴69万吨烯烃处于停车状态，宁波富德当前负荷回升。消息面：有传闻兴兴能源于20号重启。密切关注。 观点：3月底至4月西北检修计划偏多，届时西北现货趋紧形势更加严峻。山东等地传统下游有所好转下，短期内地甲醇仍有看多预期。江苏地区在商家库存低位、现货集中、当地可流通现货有限下市场价格受期货引导作用明显。原油的反弹也增加了看多预期。短期看，期货回调幅度有限，若原油继续维持涨势，则期货短期或进一步推涨。 - 2 - 能源化工研究院  操作策略 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。  具体分析 1现货价格 国内价格 国际市场价格 国内-进口价差 - 3 - 能源化工研究院 本周进口货利润在109元/吨，较上周88元/吨继续扩大，主要受国内价格大幅上涨影响。 2、煤制甲醇成本利润 总结：煤制甲醇方面，内蒙古地区本周利润目前在669元/吨左右，较上周624元/吨增加。 3.下游利润 3-1甲醛利润 - 4 - 能源化工研究院 山东甲醛利润在-67.75元/吨左右较上周-63.95元/吨亏损增加，开工率38.7%（+2.03%）。 3-2二甲醚利润 二甲醚本周亏损135.7元/吨左右，较上周亏损239.7元/吨有所好转，开工率19.8%（+2.91%）。 3-3丙烯利润 丙烯本周盈利206.5元/吨左右，较上周盈利233.5元/吨变化不大。 - 5 - 能源化工研究院 3-4 PP利润 聚丙烯目前亏损390元/吨左右，较上周亏损185元/吨恶化。 3-5醋酸利润 醋酸目前亏损372.5元/吨左右，较上周亏损367元/吨基本没变，开工率77.43%（0.28%）。 - 6 - 能源化工研究院 3-6 MTBE利润 MTBE目前盈利877.5元/吨左右，较上周盈利1004.3元/吨相比，本周盈利收窄。开工率63.56%（+4.76%）。 下游开工率 总结：下游方面本周各下游开工率均有所提高，烯烃总利润有明显提高。烯烃厂负荷基本提升，结婚积极。短期看主要下游甲醛、烯烃开工率有望进一步提高，各地区下游将逐步有所改善。江苏地区关注兴兴动态。 - 7 - 能源化工研究院 4.港口到货。 据卓创资讯不完全统计，本周甲醇到港量在 9 万吨附近。从 3 月 18 日至 3 月底预估整体沿海甲醇进口到港量在 12.90-14 万吨，其中预估江苏到港量 7.20-8 万吨，浙江在 3.20-4 万吨，华南进口到港量在 2.50-3 万吨。其中伊朗、美国和委内瑞拉货均有。 总体看3月下旬到4月份到港量相对集中，不过港口库存低位的现状仍将维持。 5.港口库存 6.装置动态 6-1本周国内装置检修产能为744（+17）万吨，西北地区部分装置检修偏多。其中煤制检修产能330（-25）万吨；天然气334万吨，焦炉煤气80万吨。 6-2烯烃装置检修产能157万吨。 - 8 - 能源化工研究院 6-3国外装置方面各主要装置无检修。 国内甲醇检修动态 国内烯烃检修动态 -卓创资讯 - 9 - 能源化工研究院 国外甲醇装置检修动态 下周关注： 内蒙蒙大、大泽投产试车进展情况，兴兴重启、南京惠生、宁波富德烯烃厂生产情况，船货到港和港口库存变化情况。 另外，原油价格的走势也应当引起关注。 - 10 - 能源化工研究院