——可逢低做多 汇誉理念：汇四海之人、缘、财，享八方之德、美、誉。 经营理念：集人之智、集人之力，诚信汇通、协作共赢。 投资理念：理性、稳健、可持续！ 服务理念：以至善、至诚、至道、至德服务客户、回馈社会。 甲醇周报 2016年4月1日  MethanolWeeklyReport 您 身 边 的 理 财 专 家  能源化工研究院  米晓东 0351-5620773  mixiaodong@huiyusx.com 免责声明 本报告出自山西汇誉投资管理有限公司，信息均来自于公开、可靠的资料，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，本报告力求信息数据的可靠性，但不完全保证其准确性及完整性，所载内容仅供参考，完全以本报告为依据所做出的任何经济和法律活动所带来的后果自负；所载的意见、评估及推测仅为本报告出具日的判断，该等意见、评估及推测无需通知即可更改。本报告版权仅为本公司所有，未经授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，在征得公司同意后，需在允许的范围内使用，不得对本报告进行任何有悖原意的使用，且注明出处为“山西汇誉投资管理有限公司”。 - 1 -能源化工研究院  核心观点 回顾：本周，全国甲醇走势出现地域分化。西北伴随着烯烃产能的不断投放，得以“独善其身”，价格一路高歌。沿海港口等地，看着内地甲醇一路上涨也是急红了眼，但是集中到港的船货只能使得他们“有苦难言”。夹在中间的山东地区，上有西北来货的高额成本，下有需求的接货疲软，可谓“左右为难”。 具体来看： 西北地区：本周均价1655元/吨（+2.16%）。供应方面：本周西北地区检修产能高达350万吨/年，当地现货趋紧。需求端，蒙大试车成功，目前正在商谈原料采购，其他烯烃接货稳定，传统下游缓慢跟进。厂家无库存和销售压力。短期依然看好后市。消息面：青海中浩60万吨/年天然气制甲醇装置计划4月重启。 山东地区：本周报价1849元/吨（-2.63%）。供应面：兖矿国宏50万吨/年装置上周末停车后目前正陆续恢复。需求端：鲁中下游接货跟进缓慢，本周以消耗库存为主。华滨科技18万吨/年烯烃本周重启。鲁南下游接货情况良好，临近节前部分下游开始节前备货。鲁中受西北高价影响，贸易商多挺价销售。短期山东地区高位震荡为主。 江苏地区：本周报1885元/吨（-3.41%）。供应面：本周港口地区船货到港9万吨左右，进口成本目前为1879.59元/吨左右。港口库存总计66.25万吨 较上周增加2.35万吨，目前库存中低位。可流通现货合计24.35万吨较上周增加2.45万吨，可流通现货趋紧情况得到缓解。需求端：下游烯烃目前均满负荷运行，传统下游缓慢跟进。消息面：4月份预计有67万吨船货到港，常州富德计划7-8月份投产。 观点：西北地区依然维持高价态势，关注天然气装置重启情况。山东高位震荡整理。江苏港口地区，短期船货集中到港，或给现货一定下行压力，但伴随着进口价格坚挺和内地一片欣欣向荣之下，预计下行空间有限。 - 2 -能源化工研究院  操作策略 此部分内容由汇誉投研（公众号：huiyutouyan）会员定制专享。  具体分析 1.现货价格 国内价格 国际市场价格 国内-进口价差 本周进口货利润在-10元/吨，较上周7元/吨转为亏损。 - 3 -能源化工研究院 2.煤制甲醇成本利润 总结：煤制甲醇方面，内蒙古地区本周利润目前在758元/吨左右，较上周733元/吨小幅增加。 3.下游利润 3-1甲醛利润 山东甲醛利润在-8.6元/吨左右较上周-22.1元/吨亏损减少，开工率39.41%（+0）。 - 4 -能源化工研究院 3-2二甲醚利润 二甲醚本周亏损170.7元/吨左右，较上周亏损205.6元/吨有所好转，开工率20.57%（+8.89%）。 3-3丙烯利润 丙烯本周盈利251元/吨左右，较上周盈利152.5元/吨增加。 - 5 -能源化工研究院 3-4 PP利润 聚丙烯目前盈利190元/吨左右，较上周亏损175元/吨明显好转。 3-5醋酸利润 醋酸目前亏损156元/吨左右，较上周亏损300元/吨好转。开工率78.4%（5.66%）。 - 6 -能源化工研究院 3-6 MTBE利润 MTBE目前盈利611.33元/吨左右，较上周盈利545.1元/吨相比，本周盈利收窄明显。开工率65.36%（+2.2%）。 下游开工率 总结：从本周开工率来看，烯烃开工率继续回升，其中港口的主要烯烃装置目前均保持满负荷状态。传统下游跟进力度依旧较缓。短期这一状态仍将维持。关注下游跟进力度和烯烃装置运行情况。 - 7 -能源化工研究院 4.港口到货 ——卓创资讯 据卓创资讯不完全统计，4月份预计进口船货将高达67万吨，港口短期将进入累库存阶段。集中到港的船货或给现货带来一定压力。 - 8 -能源化工研究院 5.港口库存 库存和可流通现货均处于中低位水平。 6.装置动态 6-1本周国内装置检修产能为490（-70）万吨，西北地区部分装置检修偏多。其中煤制检修产能400（-30）万吨；天然气70万吨，焦炉煤气20万吨。 6-2烯烃装置检修产能100万吨。 6-3国外装置方面各主要装置无检修。 3月底和4月装置检修计划较多。具体见下各表 - 9 -能源化工研究院 国内甲醇检修动态 - 10 -能源化工研究院 国内烯烃检修动态 国外甲醇装置检修动态 - 11 -能源化工研究院 下周关注： 港口船货到港情况、烯烃装置运行情况、各天然气制甲醇装置重启计划以、进口成本以及原油走势！