传媒行业跟踪报告：春节档票房影史第二，行业强复苏可期
[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 春节档票房影史第二，行业强复苏可期 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023年01月31日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2023年春节档票房为67.64亿元，较2022年同比增长12.01%，在春节档票房史中排名第二，两部热门影片跻身春节档影史票房前十。票房日大盘走势稳健，春节档后劲十足。多部海内外优质影片定档蓄势待发，行业强复苏可期。 投资要点： 春节档票房创影史第二佳绩，后劲十足：2023年春节档票房为67.64亿元，较2022年同比增长12.01%，在春节档票房史中排名第二，次于2021年的春节档票房，低于节前创新高的预期。我们认为未超过2021年春节档票房的主要原因是观影人次明显低于2021年，人次则主要是受日均场次、影片时长等多重因素影响。2023年春节档的电影影片平均时长为历年最高，电影的高时长导致了日均场次较往年明显下滑。虽然整体日均场次不如近几年，但每日降幅在近几年中最低，彰显其较强的后劲。 头部电影双强争霸，下沉市场票房占比超五成：2023年春节档头部的两个热门电影《满江红》和《流浪地球2》表现较为突出，跻身春节档影史票房前十，带动了整体票房的增长。部分影片表现不及预期，主要受内容题材及评分、口碑的影响。从票房城市分布看，2023年春节档一线城市票房占比为11.2%，较往年处于较低水平，三、四线城市票房占比为50.1%，首次超过五成，彰显下沉市场在春节档票房中的重要性进一步提升，我们认为主要是防控政策优化后返乡规模的提升所致。另一方面，上海、北京等一线城市表现较为亮眼，上海以2.6亿票房占据城市票房榜榜首，北京和成都分列二三名，前10名的城市票房均破亿，破亿城市较去年增加了三个。 多部影片定档蓄势待发，行业强复苏可期：截至1月29日，2023年待映电影共计84部，其中累计想看人数超5万的电影共计26部，包含《黑豹2》、《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》等国外大片，也有《我的初恋十八岁》、《长空之王》等优质国产电影，整体电影储备的质量和数量均较为丰富。其中，2月共定档14部电影，包括2月14日情人节的3部及想看人数超5万的5部优质海内外电影，后续票房表现值得期待。 投资建议：2023年春节档表现后劲较强，市场强复苏可期。2023年春节档位居影史第二名，日场次表现稳健，春节档结束后第一天票房表现仍然较强，反超2021年，彰显观众较为持续的观影热情。目前已有多部想看人数超过5万的海内外优质影片定档2023年，其中定档2月的包括《风再起时》、《黑豹2》、《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》和《我的初恋十八岁》等。优质电影的储备加之春节档开门红的表现，全年电影行业强复苏可期，建议关注头部院线、核心出品方与发行方的相关标的。 风险因素：口碑、票房表现不及预期；影片延期风险；股东减持风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 七部影片角逐春节档，电影业有望迎兔年开门红 疫情影响22H1业绩明显下滑，看好后期传媒发展 整体市场环比继续下降，移动端收入下降明显 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3820 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 春节档回顾：总体票房超去年，创影史第二佳绩 ....................................................... 3 2 投资建议 ........................................................................................................................... 7 3 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表1: 近年春节档票房及同比 ....................................................................................... 3 图表2: 近年春节档平均票价、观影人次表现 ............................................................... 3 图表3: 2019-2023年春节档电影时长（分钟） ............................................................. 3 图表4: 2019-2023年初一至初七日场次（万场） ......................................................... 3 图表5: 2018-2023年初一至初七日票房（亿元） ......................................................... 4 图表6: 2018-2023春节档票房累计票房TOP10 ............................................................ 4 图表7: 2023年春节档电影首日票房、总票房与豆瓣评分 .......................................... 5 图表8: 2018-2023年春节档各线城市票房占比 ............................................................. 5 图表9: 2023年春节档城市票房TOP10 ......................................................................... 5 图表10: 2023年累计想看人数超5万的待映电影 ........................................................ 6 图表11: 近期定档电影及想看人数 ................................................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 春节档回顾：总体票房超去年，创影史第二佳绩 春节档票房创影史第二佳绩，低于节前预期。据灯塔专业版数据统计，2023年春节档票房为67.64亿元，较2022年同比增长12.01%，在春节档票房史中排名第二，次于2021年的春节档票房，低于节前创新高的预期。我们认为未超过2021年春节档票房的主要原因是观影人次明显低于2021年，人次则主要是受日均场次、影片时长等多重因素影响。此外，2023年春节档平均票价为52.3元，较2022年略有下滑，改变了春节档平均票价持续上涨的趋势，与节前预售票房时的表现一致。 图表1: 近年春节档票房及同比 图表2: 近年春节档平均票价、观影人次表现 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所 注：因2020年疫情原因票房数据不具可比性，故舍弃，下同； 数据截止2023年1月30日 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所 注：数据截止2023年1月30日 影片时长影响日均场次，日场次下滑幅度近几年最低。对比2019-2023年春节档影片时长，可以发现2023年春节档的电影影片平均时长为历年最高，尤其是头部两个热门影片《满江红》和《流浪地球2》的时长较往年明显提升，总时长接近3小时。热门电影的高时长导致了日均场次较往年明显下滑，对总票房产生一定影响。虽然整体日均场次不如近几年，但每日降幅在近几年中最低，初一场次为45.00万场，初六场次为40.57万场，较初一降幅为9.8%，远低于2022年的16.1%，初七场次为38.57万场，较初一降幅为14.3%，是近几年最低，彰显日场次较为稳健，后劲较强。 图表3: 2019-2023年春节档电影时长（分钟） 图表4: 2019-2023年初一至初七日场次（万场） 2019 2021 2022 2023 时长第1 137 136 149 173 时长第2 116 130 128 159 时长第3 114 128 109 128 时长第4 108 120 106 112 时长第5 98 119 99 110 时长第6 92 116 96 96 时长第7 91 99 94 时长第8 81 90 平均时长 104.6 121.1 108.9 129.7 资料来源：拓普数据、万联证券研究所 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所 注：截止2023年1月30日 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 日大盘走势稳健，春节档后劲十足。2023年大年初一的票房仅为13.6亿，较2022年相差近1亿，较2021差距3.36亿元。但后续初二到初六的票房走势稳健，大年初三票房更是呈现逆跌，收至11.3亿，最终整体票房超过2022年。与2021年相比，初一至初四的票房差距较大，主要是因为2021年春节档叠加了情人节档的优势，在初一收获16.9亿元票房之后，于初三的情人节又收获了14.7亿元的次高峰票房。2023年春节档在没有情人节档加持的情况下，在初五之后仍保有一定热度，且春节档后大年初七的票房收于7.6亿，反超2021年，彰显其较强的后劲。 图表5: 2018-2023年初一至初七日票房（亿元） 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所 注：数据截止2023年1月30日 2023年春节档电影整体表现较好，两部电影跻身春节档影史票房前十。2023年春节档头部的两个热门电影表现较为突出，跻身春节档影史票房前十，带动了整体票房的增长，但相较2021年仍有差距，2021年上映的《唐人街探案3》与《你好，李焕英》仍占据春节档影史第一与第二的位置，《满江红》排名第三，《流浪地球2》超越其第一部排名第四。 图表6: 2018-2023春节档票房累计票房TOP10 上映年份 影片名称 票房（亿元） 2021 唐人街探案3 35.6 2021 你好，李焕英 27.3 2023 满江红 26.1 2022 长津湖之水门桥 25.3 2023 流浪地球2 21.7 2019 流浪地球 20.3 2018 唐人街探案2 19.1 2018 捉妖记2 17.2 2019 疯狂的外星人 14.6 2022 这个杀手不太冷静 13.9 资料来源：灯塔专业版、万联证券研究所 注：数据截止2023年1月30日 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 头部电影双强争霸，部分影片表现不及预期。《流浪地球2》与《满江红》为此次春节档的头部
