期待旅游市场回暖后业绩弹性

宋城演艺披露2022年报预告，预计实现归母净利750~1125万元、同比下降96.43%~97.62%，扣非归母净利亏损3575~3950万元，同比下降113.35%~114.75%。单Q4预计归母净利亏损6451~6826万元、同比减亏4913~5288万元，扣非归母净利亏损6247~6622万元、同比减亏3623~3998万元。2022年业绩下滑主要源于疫情反复对旅游行业影响明显高于2021年，公司在疫情期间打磨项目、精简架构、减少人员成本成果延续，预计业绩弹性大。公司在Q4期间签约湖北交投宜昌投资开发有限公司、宜都市人民政府，拟打造宋城·三峡千古情项目，有助于缓解现金流压力、打开中长期成长空间。预计公司22-24E收入4.6/22.1/29.5亿元，归母净利0.09/9.9/14.4亿元，对应23-24E PE为39.8/27.6X，维持“买入”评级。

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