2022年业绩预告点评：收入超预期，盈利再创新高

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报告总结：拓荆科技-U（688072.SH）发布2022年年度业绩预告，预计全年收入16.50~17.20亿元，同比增长117.69~126.92%；实现归母净利润3.30~4.00亿元，同比增长381.85~484.06%。4Q22单季度业绩超预期增长，预计单季度收入6.58~7.28亿元，同比增长71.31~89.53%，环比增长40.51~55.46%；对应4Q22单季度归母净利润0.93~1.63亿元，同比增长779.12~1444.35%，环比-28.49~25.61%。公司股权激励草案设置了较高的解锁条件，2022-2025年收入较2021年增长不低于100/200/300/400%，对应收入分别为15.16/22.74/30.32/37.90亿元，净利润增长目标分别为270/490/700/900%，对应净利润分别为2.53/4.04/5.48/6.85亿元，彰显公司对未来长期成长的信心。我们上调公司2022-2024年营收预测至16.75/25.08/34.25亿元，对应当前股价的PS分别为20/13/10倍；调整归母净利润预测至3.75/4.36/6.29亿元，对应现价PE分别为87/75/52倍。我们看好公司在半导体薄膜设备领域的领先地位，维持“推荐”评级。