钢铁行业周报：基建、地产政策传导延续，提振普钢信心

1 Table_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期 研究 Table_First|Table_Summary 钢铁行业周报（1.16-1.27） 基建、地产政策传导延续，提振普钢信心 投资要点： ➢ 投资策略：本周，五大钢材产量为921.41万吨，环比+70.27万吨。库存方面，主要钢厂合计库存为629.17万吨，环比+153.3万吨；社会库存合计为1162.38万吨，环比+108.97万吨；本周高炉开工率上升，电炉开工率下降；本周钢厂利润回落，三部门告诫有关公司不得哄抬铁矿石价格，钢厂利润有进一步修复的可能。中国国家发改委近日表示春节前后将集中下达一批中央预算内投资，支持新型基础设施领域重大项目建设；深圳将推出共有产权住房，按照土地出让时市场参考价格的50%左右确定，购房者需持有的产权份额原则上不低于50%，其余部分为政府产权份额；辽宁省政府提出鼓励合理住房消费，支持“烂尾楼”项目盘活处置。预计房地产市场将稳健复苏，2023年普钢需求预期向好。特钢：特钢方面，船舶业订单量以及完工量同比持续上升，新能源汽车销量仍然保持高增长，国产飞机订单增长，中长期看特钢持续向好。个股：建议关注华菱钢铁（000932）、抚顺特钢（600399）、久立特材（002318）、甬金股份（603995）。 ➢ 一周回顾：本周，钢铁行业上涨3.72%，沪深300指数上涨2.63%。钢铁三级子行业及相关行业中，铁矿石涨幅最大，焦炭涨幅最小。截至1月20日，钢铁行业PE（TTM）估值为17.29倍，估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中，铁矿石和焦煤估值最低，分别为9.49倍和6.30倍；钢铁耗材和板材估值较高，分别为28.35倍和25.63倍。 ➢ 重大事件：宏观：深圳将推出共有产权住房。行业：三部门提醒告诫有关铁矿石贸易企业和期货公司不得哄抬价格；邯郸针要求钢铁企业减少到10家以内。 ➢ 钢铁产业链及库存：上游：焦煤期货主力合约收盘价为1886元/吨，环比上周-2元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）2109.47万吨，环比上周+9.75万吨。焦炭：价格：焦炭期货主力合约收盘价为2889元/吨，环比上周+49元/吨；库存：合计（独立焦化厂+钢厂+港口）929.77万吨，环比上周+25.28万吨。铁矿石：铁矿石港口合计13201.72万吨，环比上周-157.21万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数27天，环比上周持平。中游：高炉：全国高炉（247家）开工率为75.97%，环比上周+0.29%；电炉：全国电炉开工率为24.36%，环比上周-8.33%。合计（螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板）产量为921.41万吨，环比上周+70.27万吨。主要钢厂合计库存为629.17万吨，环比上周+153.3万吨；社会库存合计1162.38万吨，环比上周+108.97万吨。单位盈利能力：截止至1月20日，螺纹钢毛利584.39元/吨，同比上周-43.26元/吨；中板毛利1396.20元/吨，同比上周-56.55元/吨；热轧卷毛利1398.20元/吨，同比上周-43.26元/吨；冷轧毛利278.2元/吨，同比上周-43.26元/吨。 ➢ 风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，特钢板块原料上涨超预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 钢铁 2023年1月28日 Table_First|Table_Rating 跟随大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.79% -9.26% -18.25% 相对表现 （pct） -5.4 -6.9 -4.9 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@moa.hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter 相关报告 【华福钢铁】20221231周报：需求预期提振普钢利润向好 【华福钢铁】202301007周报：地产预期延续，普钢利润继续回暖 【华福钢铁】202301014周报：发改委加强铁矿石价格监管工作，钢厂利润有进一步修复的可能 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000有色金属（申万)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 一、 投资策略：基建、地产政策传导延续，提振普钢信心..................... 1 二、 一周回顾：钢铁板块上涨3.72% ...................................... 1 2.1 行业：钢铁行业上涨3.72%，表现强于沪深300指数 ................................ 1 2.2 个股：八一钢铁上涨6.38%，柳钢股份上涨1.67% .................................... 2 2.3 估值：行业钢铁PB(LF)估值低水平，子行业分化明显 .............................. 2 三、 重大事件： ........................................................ 3 3.1 宏观：中国2022年国内生产总值比上年增长3.0%;全国居民人均可支配收入扣除价格因素，实际增长2.9%;深圳将推出共有产权住房 ..................................... 3 3.2 行业：三部门提醒告诫有关铁矿石贸易企业和期货公司不得哄抬价格；邯郸针要求钢铁企业减少到10家以内；2022中国粗钢产量下降2.1%；英国将提议对进口钢铁征收碳边界税 ..................................................................................................... 5 3.3 个股：银龙股份: 授予公告前总股份2.26%的股票用于股权激励；海南矿业：对海南石碌国家地质公园增资3430万元；以现金9,434万美元增资持有 KMUK 51%股权，获得西非马里Bougouni 锂矿项目的采矿许可 ............................................... 6 四、 钢铁产业链价格及库存：钢厂盈利回落 ................................ 7 4.1 上游原辅材料：焦炭价格上涨 .................................................................... 7 4.2 中游钢铁冶炼：高炉开工率上涨，电炉开工率继续下降 ............................ 9 4.3 下游地产基建制造业：地产依旧磨底，期待政策段传导 .......................... 11 五、 钢铁行业利润：钢厂盈利能力回落 ................................... 13 六、 风险提示 ......................................................... 14 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 图表目录 图表1钢铁行业上涨3.72%，表现强于沪深300指数 .................................................... 1 图表2钢铁三级子行业表现 ............................................................................................. 1 图表3 本周涨幅前十 ....................................................................................................... 2 图表4 本周跌幅前十 ....................................................................................................... 2 图表5钢铁行业PE（TTM）居中 .................................................................................... 3 图表6二级子行业PE(TTM)分化明显 .............................................................................. 3 图表7钢铁行业PB（LF）处于低水平 ............................................................................ 3 图表8二级子行业PB（LF）分化明显 ............................................................................ 3 图表9宏观动态 ................................................................................................................ 4 图表10行业动态.............................................................................................................. 5 图表11公司公告 .............................................................................................................. 6 图表12焦煤价格（元/吨） ......................................................................