医药生物行业跟踪周报：创新药国谈全面落地，继续看好其板块性机会

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 24 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 创新药国谈全面落地，继续看好其板块性机会 2023年01月29日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《国内创新药迎来板块性机会，建议关注亚虹医药、和黄医药等》 2023-01-15 《 2023年原料药板块迎大机遇，重点推荐华海药业、普洛药业等》 2023-01-08 增持（维持） [Table_Tag] 关键词：#新需求、新政策 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2023.1.16-2023.1.20）、年初至今医药指数涨幅分别为2.50%、7.83%，相对沪指的超额收益分别为0.32%、2.15%；上周中药、医疗服务及器械等股价涨幅较大，生物制品、商业及化药等股价涨幅相对较小；上周涨幅居前广誉远（+26.66%）、微芯生物（+21.48%）、特宝生物（+15.09%），跌幅居前悦康药业（-14.88%）、翰宇药业（-13.64%）、拱东医疗（-10.71%）。涨跌表现特点：上周医药板块延续机构重仓大市值标的涨幅比小市值涨幅大；疫后全面复苏，消费医疗、医疗服务等个股强势上涨；新冠相关主题个股跌幅明显。 ◼ 2023年1月18日，国家医保局发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》，新版目录将于3月1日落地实施。此次医保谈判整体来看，总体成功率为82.3%，创历年新高；价格平均降幅约60.1%，与往年持平。值得注意的是，部分优质创新品种谈判价格超预期，体现了医保局对优质创新药的积极支付态度。经过此次国家医保目录调整，新冠治疗药、肿瘤创新药、慢性病用药、罕见病用药、儿童用药等领域的保障水平得到了进一步的提升。 ◼ 礼来非共价BTK抑制剂获FDA加速批准上市；百济神州泽布替尼新适应症获FDA批准上市；贝达药业第三代EGFR-TKI「甲磺酸贝福替尼」新适应症申报上市：礼来宣布，美国FDA加速批准Jaypirca（pirtobrutinib, 100mg和50mg片剂）上市，用于既往接受过至少二线系统治疗的复发或难治性套细胞淋巴瘤（MCL）成人患者，包括布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）抑制剂。Jaypirca是FDA批准的首个也是唯一一款非共价（可逆）BTK抑制剂；百济神州宣布FDA批准百悦泽®（泽布替尼）新适应症上市，用于治疗慢性淋巴细胞白血病（CLL）成人患者。泽布替尼是百济神州自主研发的新一代BTK抑制剂，目前正在全球进行广泛的临床试验项目，作为单药和与其他疗法进行联合用药治疗多种B细胞恶性肿瘤；贝达药业1类新药甲磺酸贝福替尼胶囊上市申请获药监局受理。根据最新临床试验结果，推测适应症：一线治疗EGFR敏感突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者 ◼ 具体配置思路：1）疫苗领域：智飞生物、康希诺、丽珠集团、万泰生物等；2）中药领域：寿仙谷、佐力药业、方盛制药、济川药业、康缘药业等；3）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等；4）耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；5）低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；6）科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等；7）眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等； 8）其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；9）医美领域：爱美客、华东医药等；10）其它消费：三诺生物，建议关注我武生物等；11）血制品领域：博雅生物等。 ◼ 风险提示： 药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。 -24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%2022/2/72022/6/22022/9/252023/1/18医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 24 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 创新药国谈全面落地，继续看好其板块性机会 ..................................................................... 4 1.2. 细分板块观点 ............................................................................................................................. 7 2. 2022年创新药医保谈判结果温和，医保局对优质创新药的支付态度积极 .................................. 9 2.1. 医保谈判成功率进一步提高，价格降幅稳定 ....................................................................... 10 2.2. 创新药纳入医保持续提速，优质创新药谈判价格超预期 ................................................... 10 2.3. 创新药利好政策频出，产业端及支付端正向鼓励 ............................................................... 12 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 14 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 14 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况 ........................................................................... 16 3.3. 重要研发管线一览 ................................................................................................................... 17 4. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 19 4.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为25.28，低于历史均值14.73 ................................... 19 4.2. 医药子板块追踪：上周医疗服务板块涨幅5.09 %，优于其他子板块 .............................. 20 4.3. 个股表现 ................................................................................................................................... 21 5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 21 6. 附录 .................................................................................................................................................... 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 24 图表目录 图1： 历年医保谈判品种及价格降幅 ................................................................................................. 10 图2： 2022年部分创新药谈判结果 .................................................................................................... 11 图3： 医药行业2021年初以来市场表现 ........................................................................................... 19 图4： 2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化 .................................................................... 19 图5： 医药板块估值情况 ..................................................................................................................... 20 表1： 建议关注组合 ............................................................................................................................... 5 表2： 部分创新药利好政策 ................................................................................................................. 13 表3： 本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表 ..................................................................... 14 表4： 本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表 ................................................................. 16 表5： 板块表现（%） ......................................................................................................................... 20 表6： A股上周(2023.1.16-2023.1.20)涨跌幅前十 ....................................................................